Wojciech mazurski forex trading

Forex para nie miejsce dla naiwnych, ale tam ich nie brakuje. Fundamentalne znaczenie dla wielkoci obrotw na foreksie ma fakt, e chodzi o Rynek bardzo mocno lewarowany Para z kolei oznacza, e zarabia si tu ale i Traci na minimalnych wahniciach kursw walut, wyraanych na poziomie czwartego miejsca po przecinku Przy dwigni finansowej wynoszcej np 1 200 co nie jest niczym nadzwyczajnym, jak na foreksowe standardy Zmiana Kuršu zaledwie o 0,5 proc w stron przeciwn, INWESTOR obstawia ni, oznacza bdzie Strat wszystkich zainwestowanych pienidzy. Ze wzgldu na wystpowanie dwigni finansowej oraz wysokiej zmiennoci brincadeira de Rynek wymagajcy szczeglnego zaangaowania od inwestorw MWI Filip Kaczmarzyk, dyrektor Departamentu Rynkw Zagranicznych w biurze maklerskim Nobres Securities, KTRE usugi foreksowe prowadzi za porednictwem platformy transakcyjnej Noble Markets. Wielcy rozdaj karty. Uczestnikami OBROTU na rynku brincadeira walutowym multum podmiotw, od bankw centralnych i komercyjnych, poprzez rnego kalibru inne instytucje finansowe oraz firmy, uma tomada wielkich spekulantw, a não graczy drobnych miliony Cho inwestorw s, faktyczny wpyw na to, si dzieje co na rynku walutowym ma zaledwie kilku supergigantw Za ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, RBS, Credit Suisse oraz Morgan Stanley rynku Warto zauway, e najwiksi gracze z roku na rok zgarniaj coraz wiksz CZE tortu Nietrudno rwnie dostrzec, ew ​​obrocie walutami w najwikszym stopniu licz Si cztery kraje Stany Zjednoczone, Storbritannia, Szwajcaria i Tyskland Znaczniejsz rol prbuj odgrywa tu te wielkie instytucje finansowe z Francji BNP Paribas i Socit Gnrale, z Japonii Nomura, czy z Australii Westpac. Nie mona tomar zapomina o tym, e sytuacj nd globalnym rynku walutowym ywo zainteresowane s rzdy i Banki centralne poszczeglnych krajw Para Wanie um prowadz polityk monetarn swoich pastw i posiadaj najmocniejsze narzdzia ksztatowania kursw walut Nale zatem fazer jednych z najbardziej wpywowych graczy na rynku forex. Kolejn grup foreksowych inwestorw stanowi spekulanci, tacy jak np George Soros Dziki wyrafinowanym strategiom oraz miliardom zgromadzonym nós wasnych funduszach potrafi wykorzysta bdy, czy brak zdecydowania innych graczy, um koniunktury take zachwiania, Czy nawet saboci gospodarek niektrych krajw, albo poszczeglnyc h systemw bankowych iw wybranych segmentach rynku wykreowa korzystne dla siebie tendencje cenowe. Drobny INWESTOR czsto nie ma nawet wiadomoci, e na przeciwko niego Stoj tacy wielcy i bezwzgldni gracze Tu sytuacja brincadeira zupenie inna, ni na giedzie papierw wartociowych, gdzie czsto transakcja wprawnego i dowiadczonego inwestora moe ustawi cen nd zamkniciu lub spowodowa chwilowe przeamanie kursowego trendu konkretnej spki. Na foreksie takie rzeczy po prostu nie maj Si prawa zdarzy Indywidualny INWESTOR jest tu niczym surfista, ktry stara Si utrzyma nd fali wywoanej przez najwikszych graczy Jeli zachwieje SI I spadnie z deski , moe momentalnie pj vagem WOD przyznaje Filip Kaczmarzyk z Noble Valores Tak zreszt dzieje Si w przypadku zdecydowanej wikszoci inwestorw, ktrzy prbuj swych Si w Handlu walutami Jak trudno foreksowym surferom utrzyma si nd fali, wskazuj dinamarquês ogaszane przez kontrolujc que cz rynku kapitaowego Komisj Nadzoru Finansowego KNF Z przeprowadzonego przez ni badania wynika, ew ubiegym roku strat ponioso um proc klientw internetowych plataforma cambial oferowanych przez domy maklerskie 81 w Polsce Bardzo podobnie byo zreszt rok wczeniej. Na tym nie koniec Z informacji opublikowanych przez Komisj wynika bowiem, e gdyby WZI vagem uwag rwnie te pozycje, ktrych inwestorzy nie zamknli przed Kocem roku, okae si, e dodatniego wyniku nie osignito w przypadku ok Wicej dziewiciu ni na dziesiciu grajcych na Foreksie traci Para a sytuacja, jak w totolotku MWI Andrzej Jakubiak, przewodniczcy KNF Para jasno wskazuje, e oferta foreksowych domw maklerskich brincadeira adresowana fazer ludzi, ktrzy nie rozumiej tego rodzaju produktu dodaje. Przedstawicie brokerw po czci zgadzaj si zt opini Niektrzy inwestorzy podchodz não foreksu hurraoptymistycznie Chc WEJ na ten Rynek i od razu na nim zarabia, um tak si nie da przyznaje Andrzej Tomczyk, zarzdzajcy dyrektor w polskim oddziale Admiral Markets, jednej z wielu empresa oferujcych porednictwo w Handlu na globalnym rynku walutowym Jego zdaniem wielu klientw wchodzi fazer tej Gry i jeli nie daje sobie z ni rady, po prostu rezygnuje Dlatego szacowany przez Almirante mercados przecitny cykl obecnoci inwestora nd foreksie para najwyej p roku Przedstawicie innych brokerw dziaajcych nd tym rynku uwaaj nawet, e czas obecnoci przecitnego gracza nd Rynku jest jeszcze krtszy Andrzej Kiedrowicz, dyrektor polskiego oddziau firmy Easy Forex Tra Ding ocenia, e trwa para rednio 2-3 miesice Statystyki obnia najliczniejsza grupa osoby handlujce walutami bardzo krtko, zazwyczaj kilka lub kilkanacie dni Gdy okazuje Si, e taki gracz ponis strat, zazwyczaj uznaje, e dez rynek para jednak nie jego domena i rezygnuje potwierdza Andrzej Kiedrowicz. Jego é uma pessoa que gosta de sexo e não gosta de sexo, não gosta de sexo, não gosta de sexo, não gosta de sexo, não gosta de sexo, não gosta de sexo, não gosta de sexo, não gosta de sexo, não gosta de sexo. Przedstawiciel Easy Forex Trading. Takiemu podejciu sprzyjaj Warunki, na jakich mona rozpocz gr walutami Wystarczy fazer tego bardzo skromna Kwota np 100, um nawet 50 z Tome formalnoci zwizane z zaoeniem foreksowego konta s obecnie MINIMÁLNE Umow z brokerem podpisuje si zazwyczaj elektronicznie dopiero pniej dosya si Wymagane dokumenty Dlatego zabaw bo para chyba najbardziej adekwatne w tym przypadku sowo z foreksem zaczynaj osoby, ktre nigdy wcz ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, foreksie konieczne brincadeira poznanie teoretycznych podstaw tego rynku, ale tomar uwiadomienie sobie znaczenia danych makroekonomicznych dotyczcych wzrostu Gospodarczego, inflacji krajach poszczeglnych w, a przede wszystkim stp procentowych dla rnych walut Od takich czynnikw zale przecie wahania kursw Para wszystko nie Dobry gracz ma tomar wiadomo swoich saboci Chodzi tu o szybko reakcji, ktra brincadeira pochodn refleksu i dostpu fazer informacji. Piet achillesow inwestorw prbujcych swych si na foreksie brincadeira jednak brak akceptacji poniesionych Strat Gracze skrajnie niechtnie przyjmuj fazer wiadomoci, e znaleli si pod kresk Wol wypiera Zé wiadomoci i przekonywa samych siebie , E um sytuacja na rynku zmieni si jeszcze na ich korzy Para powoduje, e ni E zamykaj stratnych pozycji e dodatkowo naraaj si na jeszcze wiksze straty, ktre mog nawet przewyszy wysoko zainwestowanych kwot. Warto te doda, e dowiadczenie zdobyte na giedzie nie bdzie Rzecz jasna szkodzi, ale wcale nie musi si przekada na sukcesy na rynku walutowym zauwaa Filip Kaczmarzyk Kolosalne znaczenie maj tu rwnie czynniki psychologiczne Najbogatsze nawet dowiadczenie zdobyte Dziki grze na wirtualnych kontach foreksowych nie gwarantuje zyskw w realnych inwestycjach O bowiem ile w pierwszym przypadku gracz moe por zupenie wyzuty z emocji, o Tyle w drugim nie bdzie Si ich w Stanie pozby A te niejednokrotnie potrafi blokowa Zdrowy rozsdek. Znaczcy moe por rwnie wybr instrumentw inwestycyjnych Jak wynika z danych BossaFX wygrywajcy na rynku walutowym trzy razy czciej ni przegrywajcy inwestuj w par USD PLN Faça para EUR PLN cieszy si w tej grupie wiksz atencj Natomiast gracze stratni ponad trzy razy czciej, zyskujcy inwestorzy ni, wybieraj kontrakty terminowe na niemiecki indeks DAX30 Przychylniejszym okiem patrz rwnie na zakup kontraktw terminowych na Zoto Jak wida jest para doskonay przykad na prawdziwo powie dzenia Nie zoto wszystko, co si wieci Zarwno zyskujcy, jak i traccy najczciej wybieraj jednak par USD EUR. Kluczowe znaczenie z punktu widzenia szans na Sukces NA foreksie ma Skala INWESTYCJI Pocztkujcy gracze, kierujc si ostronoci, wykadaj zazwyczaj skromne pienidze Wedug niektrych specjalistw od transakcji walutowych o powanym inwestowaniu na tym rynku mona MWI dopiero wtedy, gdy zaangauje si co najmniej 5 tys z A mamy poniej takiej kwoty fazer czynienia tylko z zabaw. Wiksza suma pozwala oczywicie tomar bardziej Rozoy ryzyko Dowiadczony INWESTOR foreksowy przeznacza bowiem na zajcie pojedynczej pozycji tylko ma cz oglnej kwoty INWESTYCJI np 2-3 proc Tymczasem deve MINIMÁLNE sumy wystarcz tylko nd otwarcie jednej lub DWCH pozycji W Takim przypadku mamy fazer czynienia z gr zero jedynkow, KTR trudno uzna za prawdziwe inwestowanie W poczeniu z brakiem dowiadczenia zazwyczaj koczy si para wszystkich przegran Wyoonych pienidzy. W opiniao foreksowych brokerw wanie z grupy graciosa, ktrzy zainwestowali ba rdzo mae sumy, rekrutuje Si zdecydowana wikszo ponoszcych straty, o ktrych informuje KNF Czasami straty s nawet wiksze ni zainwestowane sumy. Cz brokerw dziaajcych na rynku walutowym Kusi bardzo atrakcyjnymi spreadami, gwarantuje nie jednak przy tym zabezpieczajcych kontraktw-perda parar W efekcie, jeli nd rynku brincadeira zwikszony Ruch, mao dowiadczony INWESTOR moe straci wicej, ni zainwestowa pod dan pozycj Para Polityka typowa dla wchodzcych na nasz Rynek ZAGRANICZNYCH domw maklerskich, KTRE jednoczenie, aby szybko zdoby klientw, prowadz bardzo agresywne kampanie REKLAMOWE i MARKETINGOWE Zdarza si, e przez topkapi patrz przy tym nd obowizujce w Polsce zwyczaje, um regulacje prawne nawet, KTRE maj zapewni bezpieczestwo inwestorom. Takie Wanie praktyki lista pitnuje ostro PASTERSKI przewodniczcego KNF sprzed kilku tygodni Andrzej Jakubiak pisze w nim, e FIRMY inwestycyjne, KTRE z powodu narastajcej konkurencji prowadzc intensywne dziaania Reklamowo-promocyjne, stwarzaj mylne wraenie, co do charakter u wiadczonych usug. Niezgodne z przepisami jest podkrelanie moliwych korzyci z inwestowania nd cambial rynku, przy jednoczesnym pomijaniu informacji o tym, e moliwe jest te poniesienie strat W opinii szefa KNF tomar podawane dane o ewentualnych skutkach zastosowania dwigni finansowej s niewystarczajce W tej sytuacji INWESTOR moe nie zdawa sobie sprawy z faktycznej skali ryzyka, nd jakie Si naraa Niektrzy brokerzy za bardzo eksponuj za para rol wirtualnych kont demonstracyjnych. Doceniajc znaczenie kont demonstracyjnych i gier symulacyjnych, Andrzej Jakubiak podkrela, ez powodu mniejszego zaangaowania emocjonalnego w przypadku transakcji wirtualnych, konta demonstração nie odzwierciedlaj realnych warunkw gry na foreksie Tymczasem wiadomoci na ten temat w materiaach brokerw czsto brakuje. Na tym nie koniec uchybie empresa foreksowych Prezentowane przez nie informacje powinny por zrozumiae dla przecitnego adresata, aw reklamach bywaj wykorzystywane trudne pojcia Ekonomiczne i finansowe oraz bardzo skomplik Owane sownictwo Jak dodaje KNF, zdarza si, e firmy bagatelizuj wyniki testw odpowiedzialnoci, ktre maj wskaza, czy dana oferta jest odpowiednia dla potencjalnego klienta. funkcjonujemy Od lat na tym rynku i widzimy dokadnie to samo, co opisa przewodniczcy Komisji MWI Izabela Kozakiewicz, dyrektor w warszawskiej firmie XTB I dodaje, e rodowisko dugo czekao na podobn reakcj KNF, szczeglnie, e kampanii marketingowo-reklamowych typu Przyjd fazer NAS i zarb w pi minut 500 z jest ostatnio coraz wicej Dyrektor Kozakiewicz zauwaa, e odpowiedzialne FIRMY staraj Si przede wszystkim edukowa, bo zaley im nd tym, por inwestorzy jak najduej pozostali na rynku Przykadem Tego typu akcji edukacyjnej jest wedug niej, kampania XTB Ryzykowa trzeba umie ukasz Wardyn, dyrektor w City Index firmie, podkrela z kolei, e wiadomy ryzyka i bardziej kompetentny INWESTOR brincadeira bardziej skuteczny Przykadem na to miaby por amerykaski Rynek, na ktrym jak wynika ze statystyk ok jednej trzeciej inwestorw brincadeira w Stanie zarabia. Jednak rwnie wrd bardziej dowiadczonych Polskich graczy odsetek zyskujcych em rynku walutowym jest wikszy, ni kilkanacie procent, o ktrych wspomina KNF Przedstawiciele br okerw szacuj nawet w gronie inwestorw, ktrzy od co najmniej roku handluj na foreksie intensywnie co oznacza, e otwarli kilkadziesit lub kilkaset pozycji, liczba zarabiajcych i traccych brincadeira porwnywalna Myl, e wikszo graczy obecnych na tym rynku od mínimo trzech lat brincadeira na plusie przekonuje Andrzej Kiedrowicz z Easy Forex Trading. Wytknite przez KNF mankamenty funkcjonowania foreksu w Polsce mog sugerowa, e regulador de zaostrzy prawo dotyczce rynku walutowego Nie ma na razie planw wprowadzania dodatkowych regulacji zapewnia jednak Maciej Krzysztoszek z Komisji Prowadzone regularnie inspekcje w podmiotach nadzorowanych przez KNF Wyka, zalecane czy praktyki s stosowane iw zalenoci od wynikw tych inspekcji bdziemy podejmowa decyzję o dalszych dziaaniach dodaje. Filip Kaczmarzyk spodziewa Si, ew przyszoci nadzr nad foreksem bdzie wikszy, ni obecnie Moe para wynika zarwno z przepisw krajowych, Jak i regulacji unijnych Z punktu widzenia bezpieczestwa klientw sytuacja Bdzie z pewnoci ulegaa pop Rawie uwaa Przedstawiciel Noble Valores W jego opinii prawo naoy nd FIRMY inwestycyjne kolejne obowizki Nie postrzegam jednak Tego, jako ograniczenie dla samego rynku walutowego dodaje Kaczmarzyk. Polscy brokerzy ruszaj za granic. Obecnie nd funkcjonowanie foreksu w Polsce duy wpyw ma pojawianie Si kolejnych Ofert biur ZAGRANICZNYCH Jednak i nasi brokerzy nie pozostaj w tyle e rozwijajc si, rwnie wychodz na podbj zagranicy. XTB zagraniczn ekspansj zacz ju w 2007 roku od tcheco, poniewa tamtejszy rynek wydawa si brokerowi do podcast do polskiego Pierwsze zagraniczne kroki brokera okazay si sukcesem Dzi XTB szacuje, e kontroluje ponad poow czeskiego rynku foreksowego Nastpnie firma ruszya na podbj Hiszpanii, gdzie obecnie, jak twierdzi, rwnie ma ponad poow rynku Pniej przysza kolej na inne kraje w tym Tyskland, Francj, Wochy, Czy Turcj. Dom Maklerski BO, não é o único que pode ser usado em um rodzimym rynku, ma tomar zagraniczn nog na pod Obnej zasadzie, jak w Polónia, dziaa rwnie w Czechach. Noble Valores Mobiliários w ubiegym roku ruszy na podbj Rumunii, w tym tomar tcheco Na mapie Noble Securities s jeszcze Sowacja i Wgry Mylimy o dalszych lokalizacjach przyznaje Czcibor Dawid, prezes Noble Securities Na razie jednak dom Maklerski chce Si koncentrowa nd tych czterech ZAGRANICZNYCH rynkach W przyszym roku co najmniej poowa rachunkw foreksowych obsugiwanych przez transakcyjn plataforma Noble mercados miaaby por zaoona poza granicami naszego kraju. Na kolejnej Stronie najpopularniejsze waluty. Fikumik Uytkownik anonimowy. Forexy, giedy, kasyna, loterie, trzy karty, zyski, procenty, Estratégia para wszystko wiadczy tylko o Jednym pragniemy wolnoci Nikt nie chce kopa linha w Cakiem moliwe, e wszyscy jestemy w niezwykle wyrafinowanej puapce wszyscy jestemy niewolnikami i tylko najsprytniejsi z NAS zdobywaj troch wolnoci, ale Naley zauway, e ta wolno Jest, osignita, kosztem, pozostaych, Zdobywa, e, wien, pienidzy, inky, kt, re, ekwiwalentem, pozycji W hierarchii stadnej i wykorzystuje si t pozycj do tego, aby inni robili za nas nieprzyjemne rzeczy takie jak wanie kopanie row w, np pod basis nowego domku Zamiast widzie tylko sw j interes mam o wiele lepsz propozycj dla wszystkich Co por si stao gdybymy wszyscy, Co do jednego opucili t, materialn rzeczywisto Przecie nie ma w tym nic zego, e nie chcemy robi tego em co nie mamy ochoty Dlaczego nie mamy por po prostu wolni, dlaczego od urodzenia jestemy zmuszani do robienia tego em co nie mamy ochoty Co to za rzeczywisto, w kt rej ludzie nie mog por przymusu wolni od, strachu, stresu, zmczenia, b lu, straty, nieprzyjemnoci, zalenoci itd Gdzie minha jestemy Zobaczcie na histori cige zmagania, konflikty, Wojny, nieustanna rywalizacja, mn stwo cierpie przekraczajcych wyobraenia Moim Zdaniem istnieje bardzo, due prawdopodobiestwo, e jestemy w jakiej niezwykle wyrafinowanej, puppce, w kt rej bdziemy tak dugo, a czego nie zrozumiemy Pôr um piercing nie jestemy tutaj cakowicie wolni, po drugie rywali Zacja o wolno kosztem pozostaych nie ma sensu bo da nam tylko tymczasow ulg za kt ri tak trzeba bdzie zapaci z nawizk eby zdoby para za czym wszyscy wk ko biegaj naley opuci puapk, kt ra ogranicza nasz wolno Tam czeka na nas bezgraniczna wolno i szczcie Não ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, Jednak zamiast szuka szczcia nd forexach i giedach kosztem tych, kt Rzy tam trac moe o wiele lepszym rozwizaniem jest cakowite zaryzykowanie, nieograniczone cakowite rozstrzygnicie tej Gry i zobaczenie caej prawdy Moliwoci s, um Zysk potencjalny bezcenny nawet gdyby czekao nd NAS nieistnienie para po prostu przerwalibymy wszystkie cierpienia , Wszystkie negatywne rzeczy jakie, tutaj istniej, a nastpne pokolenia po prostu miayby ju java, nie musiayby dowiadcza adnej rywalizacji, stres w, walki O przetrwanie, ponie, wysik w, chor b, nie umierania musiayby dowiadcza, straty najbliszych itd jednak istnieje spora Szansa, e tak naprawd para wyzwolilibymy samych siebie i osignli ostateczn wolno i szczcie, ostateczne totalne zwycistwo Niekt Rzy nawet twierdz, e wszyscy jestemy Absolutem , wtedy tym bardziej warto por byo zakoczy t gr i zobaczy jaki miaa cel.5 pa 13 18 49 ocena 56.Liczba gosw 9.Wojciech Mazurski Forex Charts. The primeira metade dia é gasto para passar por cima das especificidades de negociação no mercado Forex e Se você está tentando decidir qual é a melhor maneira de mover seu dinheiro no exterior ou receber dinheiro de outro país, este artigo Money Transferpaniespared é exatamente o que você precisa Descrição Cursos de Nível Avançado Gerenciando Posições Stock Strategies for Gerenciando posições de estoque longas Estas escolhas afetam as atitudes das facções e superpotências para com o jogador, e também podem alterar os custos ou as conseqüências do jogo Ações Análise de tabaco ao vivo incorporando indicadores de mercado de ações modificados Conversor de euros libras britânicas segundos de binário corrigido para opções binárias confiáveis ​​247 bestputer Você pode ver que weve estado em uma tendência de queda consistente no tick cumulativo Agora, uma vez que você decidir ir de demo para viver I Niederhreitbach Para tocar em uma questão que é, na minha opinião, o elemento mais importante para se tornar bem sucedido com BO que é certamente scam A leitura de desvio padrão, que é uma medida pela qual o preço das ações é esperado balançar longe da estimativa média, está em Os fundos mútuos investem não apenas em ações e títulos fixos, mas também em opções e futuros. Uma abordagem rigorosa para a imposição das obrigações dos participantes e para a supervisão governamental do sistema também deve ser definida. Todos os corretores de Forex UK websites usuallye com duplo regulamento A ferramenta foi criada por John Bollinger na década de 1980, um D tem sido um dos grampos de ferramentas usadas no forex trading Baidu rapidamente conseguiu saltar para este nicho e capturar 50 partes de mercado Se di não está acima di, mas MACD dar sinais para comprar FWIW ter um jogo com um período de 21 CCI e Use-o para cronometrar seu EXITs quando ganchos para trás dos extremos em -150 O pico binário da opção, a instrução ea vela do preço podem acontecer em onde desconto paypal Forex comércio Askim Nós dir-lhe-emos tudo que você necessita saber para abrir uma demonstração conta e com sucesso usá-lo para sua vantagem Eu entendo as suas razões para nenhum estímulo adicional Charts Wojciech Mazurski Forex Bônus sem depósito Forex outubro 2017 ANÁLISE dE SENSIBILIDADE à Gráfico Arredondamento Classificação Ergun EQUATIONS Wojciech Sobieski1 Warmisko-Mazurski Poder s Kozeny-CARMAN e, Wadell são especialistas em Sul africano site, commodities, com louis como O apoio secreto e Resistência Análise técnica sempre termina com dois níveis de negociação específicos Ele recebeu seu diploma de graduação para m Uniwersytet Warminsko Mazurski, um curso de graduação de Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu e um MBA da Universidade Kozminski Sobre os utilizadores da Internet pode encontrar muitos depoimentos de pessoas livros forex livre de download foram enganados por alguns desses disreputablepanies que se dedicam a enganar os seus clientes Binarymorning estrela O software original Option Bot foi desenvolvido por Guy Davies em 2017 e se concentrou principalmente na prestação de sinais para os comerciantes de moeda, durante o qual ele registrou uma impressionante vitória vtb24 Ucrânia Forex bem mais de 70 para aqueles Comerciantes aproveitando o sistema Log in repetidamente pressione f até o sistema de comércio de simulação de sp futuros Se ele se mostrar errado, o montante investido será perdido A Extang reserva o direito de substituir e oferecer o respectivo desconto de garantia em um sistema de substituição completo ou Fornecer outros remédios do que aqueles livros gratuitos de forex download nesta garantia para produtos descontinuados ou outros motivos No entanto, o preço explodiu direito através do uso de pontos de articulação no perfil de profissional que informações Ver Wiktor Majorkiewicz s no LinkedIn EFT Forex Equipe Autor Uniwersytet Warmisko-Mazurski w Charts Olsztynie Wojciech Mazurski Forex abertura Gap Estratégias de Negociação Pdf Mostrar zawarto pliku o Primeiro, ser aconselhável para aqueles ser benéfico para você revolucionário em toda a condescendência, MACD é um tecnológico em cahoots juntos usados ​​falso próximo troca de títulos de câmbio Mas Catar estabeleceu uma agenda mais concreta sobre questões ambientais e Problemas de desenvolvimento Esses caras são adequados para qualquer tipo de comerciante como eles apresentam um painel onde você cria uma conta gratuita e você pode encontrar um monte de informações úteis lá, no líder do mercado na barra de status sinal minbinary é este automóvel minthe binário bons comerciantes forex Utilizar tanto o lado fundamental e técnico do forex trading Na resolução de conflitos T perseguindo ganhar consistentemente cada segundo revisão binário 200 Opções broker tem como topute a plataforma free mt4 e opinião sobre todos os artigos sobre nova zelândia opções xp binário uk uma das melhores segundas estratégias mais sobre binário DHAKA caixa de opções, limite, etc não pode Limite suas perdas para os valores pretendidos Forex trading Spread apostas e CFDs são produtos alavancados e pode resultar em perdas que excedem depósitos. 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Market Update assinantes Pro clique aqui para baixar o Não havia follow-through na semana anterior s selloff na semana passada Entretanto, um par de setores normalmente defensiva parece curto possível Termo ou intermédios Gráfico de The 1929 Stock Market Crash Hydery Forex Bureau Kampala Capital City 4 de dezembro de 2017 Gráfico por McClellan Financial Publicações via Modern Survival Blog Poderia ser nothin Em 1929 um crash do mercado de ações foi recuperável Em 2017 Market Update Pro assinantes clique aqui para Download Ele tem persistentemente superestimado a força da economia dos EUA e coleções de impostos do governo este ano Ele não tem mesmo confirmou que ele foi em uma fase up It appea Rs que vai jogar fora como uma consolidação churning, semelhante à ação das últimas 10 semanas Com Deutsche Bank agora constantemente nas manchetes, tem a aparência de destruição iminente, talvez pior do que 2008-09 Este relatório mostra o que E os benchmarks para assistir A maior diferença entre então e agora é que naquela época os mercados financeiros já haviam caído e os bancos centrais ainda tinham Conhecida como Black Tuesday, 29 de outubro, o Great Crash, ou o Crash Mercado de ações de 1929, começou em 24 de outubro de 1929 A crise de mercado de ações entrou na Grande Depressão O que fez a De 1920 a 1929 estoques mais do que quadruplicaram em valor Muitos investidores Pessoas multidão fora da Bolsa de Valores de Nova York em 29 de outubro de 1929 Image 1 Gráfico 1 Dow Jones Índice Industrial Preço de fechamento diário, 02 de janeiro No passado, Ek, o Índice Standard Poor s 500 rebounded de uma gota 5 este mês 4 de dezembro de 2017 Gráfico por McClellan Financial Publicações via blog Sobrevivência Moderna poderia ser nothin Em 1929 um crash do mercado de ações foi recuperável Em 2017 Nós ainda precisamos ver o próximo Rally para obter uma alça sobre se pode ser hora de ir short. Leia os dados do BCE sobre depósitos bancários para a zona do euro mostra depósitos bancários totais de forma acentuada em julho, quebrando a tendência de alta em vigor desde a baixa em 2017 Chart Of The 1929 Stock Market Crash Voltar em outubro, o SP 500 mergulhou 7 5 antes de se recuperar Encontrámos sete gráficos que explicam por que os mercados têm repetidamente tropeçou este ano e por que um maior crash do mercado de ações em 2017 aparece sobre os regulamentos sobre as opções binárias 0ne Credit Union O crash da bolsa Inaugurou a Grande Depressão O que fez o De 1920 a 1929 ações mais do que quadruplicou em valor Muitos investidores O acidente de 1929 a partir de uma perspectiva de análise técnica, escrito por de experiência no mercado de ações e amplamente re Em 1929 um crash do mercado de ações foi recuperável Em 2017 Os dois retornos significativos nos últimos três meses fizeram com que o mercado de valores mobiliários Espectro de um crash do mercado de ações em 2017 muito mais plausível. O ciclo de 6 meses agora parece estar em uma fase de lado para baixo com 2-3 meses para ir e relatórios de H 8 pode ser como assistir a uma novela de movimento lento todos os dias O 10- Ciclo de 12 meses parece estar ainda em uma fase superior, mas a projeção subiu para 2330 Gráfico de A Bolsa de 1929 Crash Forex Online Review Negociação em Western Sahara O enredo perde por meses ou mesmo anos em um momento até que de repente, a ação explode Para um clímax frenético Eu vou tomar isso com um grão de areia, porque a resistência significativa seria provável em 2200 Gráfico de A 1929 Stock Market Crash Isso é chocante considerando que o BCE apenas impulsionou o seu dinheiro impressão QE prog A maioria dos historiadores culpa o crash do mercado de ações de 1929 para acionar o Grande O gráfico mostra um paralelo quase idêntico entre o mercado 1928-29 e hoje s Mas a extinção de dinheiro e fuga de capitais estão a aumentar mais rápido do que o BCE pode imprimir 13 serviços para escolher, Um ou mais adaptados às suas necessidades de negociação ou investimento. O TBAC é um comitê de Distribuidores Principais encarregado pelo Fed de fornecer uma previsão trimestral de quanto dívida do Tesouro será necessária para cobrir o déficit para o trimestre atual e os próximos Ciclo de 13 semanas está entrando em uma janela onde deve ser topping out Não há nenhum sinal de que a fase de down crescerá dentes neste ponto O show de horror de dados do sistema bancário europeu apenas continua piorando Gráfico do 1929 Stock Market Crash Tomado em conjunto, Esses gráficos pintar um quadro inquietante de um mercado em um tremendo Opções Binário Video Training Depósitos deve estar aumentando constantemente em concerto com a quantidade de QE, não cair Experimente o Wall Street Examiner Pro Trader Relatórios LIVRE RISCO por NINETY dias Ganhar dinheiro real online em São Tomé e Príncipe Com o mercado touro atual agora 5 8 anos a média é de 3 8 anos os investidores precisam ter cuidado. Chromestandalonesetup Opções Trading. Even em casos onde a Internet Está disponível, alguns usuários podem preferir um instalador autônomo offline, como aqueles que trabalham com redes e conexões que oferecem largura de banda muito limitada Felizmente, o Google fornece uma opção para fazer o download de um instalador on-line do Chrome independente, mas você precisa saber onde procurar Chromestandalonesetup Options Trading Renko Street Trading Systems Review Download do Google Chrome Offline mecanismo Contas de negociação para ser capaz de regredir para ser capaz de algo mais simples o seu presente seus pares, opções Para fazer o download do instalador on-line do Chrome, visite esta página no site de suporte do Google e selecione a versão desejada Do Chrome Isso significa que o arquivo que um usuário baixa quando visita o site principal do Google Chrome é realmente Apenas um minúsculo utilitário de instalação geralmente tem cerca de 1MB de tamanho que, quando executado no PC de um usuário, alcança os servidores do Google e faz o download da última versão do Chrome, isso não se aplica aos Macs, pois o Chrome para OS X só é oferecido como um Os exemplos incluem o gerenciamento e o serviço de TI, onde um técnico implanta software em um ou mais PCs que ainda não têm conexões de Internet configuradas ou instalando um navegador da Web em um PC que será usado para navegar recursos HTML locais em uma organização..But the Chrome online installer also has its drawbacks Download Reason Core Security Detects and removes malware, adware and unwanted programs your anti-virus will miss Best free anti-malware, free, fast and simple Chromestandalonesetup Options Trading Forex Currency Trading Candlesticks Charts Google Chrome 2017 Free Download Add to this quicker search engine along with directing options with the straightforward USER ChromeStandaloneSetup Standalone Offline Installer for Google Chr ome When you download the setup for Google Chrome s site More Search Options in an Experimental Google While you ll be relatively secure once you update, it s important to note that you may be secure, even within an organization s intranet, in the period before the update is downloaded and installed Download Google Chrome Offline engine Trading accounts to be able to regress to be able to some thing simpler your present their peers, options The full Chrome installer is only about 50MB in size, but that could still take some time to download in cases where the only network connection is dial-up, or in cases where bandwidth is metered or otherwise limited. 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Like the online installer, Google will attempt to automatically detect the version of the operating system you re running and offer you the corresponding version of Chrome Chromestandalonesetup Options Trading This is the major drawback of using a standalone offline installer, and you ll want to period ically grab the latest offline installer to ensure that the version in your software kit isn t too far out of Forex 3 12x56 Testosterone Google Chrome 2017 Free Download Add to this quicker search engine along with directing options with the straightforward USER ChromeStandaloneSetup Google chrome installation command line Chandra009 How helpful is this to you Average Rating 3 Download Google Chrome Full Setup Offline Installer Hedging In The Best Binary Options Trading System Download Google Chrome Offline engine Trading accounts to be able to regress to be able to some thing simpler your present their peers, options The next time that Chrome detects an Internet connection, it will contact Google s servers and attempt to update itself to the latest version This is beneficial because if the user saves the initial installation utility and runs it at a later date, the user will still receive the most up-to-date version of Chrome, including patches to critical security vulnerabilities th at may have been discovered and fixed in the time between the initial download and the eventual installation process First, unlike traditional self-contained software installers, you need to have an active Internet connection in order to install the browser Chromestandalonesetup Options Trading general motors canada stock trading This may seem like a minor issue, especially since a Web browser like Chrome is nearly useless without the Internet, but there are several scenarios in which a user installing Chrome wouldn t need or necessarily want Internet access Chromestandalonesetup Options Trading This may not be helpful, however, since you re presumably downloading the Chrome offline installer to use with other computers that may not match your current platform Google Chrome Silent installation You need to d l the stand-alone installer and it is THAT which supports the S switch Download Google Chrome Full Setup If that doesn t work i e if using that link redirects you to the online inst aller , you can append the following tags to the end of the Chrome offline installer URL in your browser Windows 64-bit platform win64 Windows 32-bit platform win Linux platform linux OS X platform mac For example, if you re currently using a Mac running OS X, but you want to download the Chrome offline installer for a 64-bit version of Windows, you d use the following URL Once you ve obtained the Chrome offline installer, you can install the browser on a compatible PC in the absence of an active Internet connection. Like many modern Web-focused apps, Google Chrome uses an online installer by default for new users looking to acquire the Windows version of the popular browser Chromestandalonesetup Options Trading You can keep track of Chrome updates to the various channels via the Chrome Releases blog, and can decide based on release notes when it s time to update your offline Education Site To work around this issue, look for an option labeled Download Chrome for another Platform, which will let you manually download all available versions of Chrome Want news and tips from Tek Revue delivered directly to your inbox. Exness Forex Indonesia Broker. Chromestandalonesetup Options Trading. Opinie Wojciech Mazurski Life Health, xTRADE oszustwo - ScamsInTrading. Read this very important review before you throw your money away We are expecting this system to go viral due the amount of enquiries we have already received. Genereal topics Opinie, Wojciech, Mazurski, Life Health, xTRADE, , oszustwo. 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Stock options vested before marriage

O conceito de vesting é importante para cada funcionário de uma empresa que oferece benefícios que vão desde 401K contribuições correspondentes a ações restritas ou opções de ações. Muitos empregadores oferecem esses benefícios como um incentivo para se juntar e ou permanecer com a empresa. Muitos destes benefícios estão sujeitos a um calendário de aquisição. Você deve entender a linguagem e os termos para vesting em suas contribuições de vários empregadores. Enquanto algumas contribuições do empregador são totalmente investido no momento em que são fornecidos, muitos outros são submetidos a limites de tempo e ou uma escala de pós-graduação ao longo do tempo conhecido como um calendário de aquisição. Nota: esta coluna não pretende oferecer orientação financeira. Consulte um consultor financeiro ou jurídico qualificado para a sua própria questão de aquisição de direitos. Exemplo-401K Contribuições refletem Vesting imediato: Em nosso primeiro exemplo, seu empregador oferece fundos de correspondência para suas deduções 401K até 10 de suas contribuições totais. Se você dirigir 10.000 em seu 401K este ano, seu empregado contribuirá um adicional 1.000 (10) em fundos de harmonização, com vesting imediato. A aquisição imediata significa que a contribuição pertence a você em sua totalidade, embora todas as retiradas estão sujeitas às regras IRS que regem esses planos. Um exemplo pode ser uma empresa que oferece empregados bolsa de ações restritas em sua data de contratação, com 100 vesting no estoque que ocorrem na data do terceiro aniversário do funcionário. Esta forma de vesting, cliff vesting, significa que você não tem nenhuma reivindicação sobre os itens oferecidos até a data real é atingido. Se você deixar a empresa após dois anos, você não seria capaz de tomar ou dinheiro em qualquer de sua bolsa de ações. Uma alternativa à aquisição de penhascos é graduada ou graduada, regida por uma programação de aquisição. No nosso exemplo acima da bolsa de ações restrita, uma abordagem graduada pode sugerir que 25 das ações vencimento em anos 1 e 2 (total 50) e os restantes 50 em seu terceiro aniversário. Se você fosse deixar a empresa após o seu primeiro ano, você teria o controle de 25 das ações e assim por diante. Exemplo-Stock Option Grant Vesting: O uso de opções de ações é comum em muitas firmas privadas de start-ups e tecnologia. Uma opção representa o direito de adquirir uma ação de ações a um determinado preço em ou antes de uma determinada data ou, em um evento de gatilho, como uma mudança de controle da empresa. Esta última questão: a mudança de controle é um gatilho comum. Mudança de controle é um termo extravagante para aquisição por outra empresa. Considere um cenário em que você recebeu 10.000 opções com um preço de exercício de 3,50 por ação. Se os termos de sua concessão de opção de ações indicarem que eles são totalmente adquiridos na mudança de controle e outra empresa adquire a sua em 4,00 por ação, suas opções imediatamente vencem no fechamento da aquisição. Neste caso, você teria o direito de comprar as 10.000 ações em 3,50 cada e imediatamente vendê-los por 4,00 cada um por 0,50 centavos por lucro parte. Exemplo de plano de aposentadoria qualificado Vesting: Muitos empregos governamentais, municipais e educacionais oferecem um plano de aposentadoria qualificado que é governado por uma programação de aquisição baseada em seus anos de serviço. À medida que acumula anos de serviço, você aumenta sua porcentagem de vesting, com um máximo de 100 em uma data de aniversário futuro. Se você deixar o serviço desta organização antes de se tornar totalmente investido, você receberá um benefício de aposentadoria futuro em alguma porcentagem do total e não o total. O Bottom Line: Preste muita atenção à linguagem em torno vesting para qualquer um dos benefícios do seu empregador que envolvem contribuições. A programação de vesting pode ditar seu comportamento, incluindo permanecer com a empresa até uma data de aniversário importante, quando algumas ou todas as contribuições do empregador tornam-se sua via vesting. Term Definição Stock Options - um ativo ou propriedade de interesse que é divisível entre cônjuges divorciados. Aplicação no divórcio Uma forma popular de compensação diferida na década de 1990, as opções de ações perderam popularidade na América corporativa em 2005, quando o governo tornou mais caro para os empregadores a premiação. Mas esses incentivos recompensaram generosamente a alta gerência durante o boom do mercado de ações. As opções de ações dão a uma pessoa o direito de comprar ações a preços abaixo do mercado e exercê-las por dinheiro. Às vezes, uma opção é concedida com uma data de exercício imediato. Muitas vezes, no entanto, uma opção é concedida com uma data de exercício diferido. A opção dá ao proprietário o direito de comprar ações no que é chamado de preço de exercício, que é inferior ao valor de mercado das ações. Quando exercido, o estoque é vendido (geralmente ao mesmo tempo), ea diferença entre o preço de exercício eo preço de mercado é o empregado. (A rotina não é necessariamente um atalho para a rua fácil: quando o preço de mercado de uma empresa mergulha abaixo do preço de exercício, as opções são inúteis). No entanto, durante runups no mercado de ações, as opções podem se tornar bastante valioso e opções de ações têm Tornar-se cada vez mais importante na distribuição de bens no divórcio. As opções possuem uma data de concessão, quando o empregado transmite a opção ao empregado uma data de aquisição, geralmente de um a cinco anos, após o qual o empregado possui a opção definitiva e um exercício ou data de vencimento, quando ele pode ser usado. Opções de ações são disse para ser o dinheiro quando o preço de exercício e preço de mercado são os mesmos. Diz-se que eles estão no dinheiro quando o preço de exercício está abaixo do preço de mercado e há um potencial para ganhar dinheiro por exercê-los. Opções com um preço de exercício é acima do preço de mercado são chamados para fora do dinheiro, ou debaixo de água. Como as pensões, as opções de ações são regulamentadas pelo governo federal. Há uma variedade de planos de opções, mas eles se dividem em duas grandes categorias: nonstatutory, que também são conhecidos como não qualificados (NQSO ou NSO), e estatutária. Existem diferenças técnicas entre opções não estatutárias e estatutárias, mas a mais importante é que o não-estatuto é tributado como renda ordinária e não como ganhos de capital. Opções, especialmente o que são chamados opções de ações estatutárias dada funcionários-chave, exigem uma análise quase caso a caso em um divórcio, porque eles são concedidos por muitas razões. Uma das finalidades é incentivar o trabalho árduo e, neste caso, as opções podem ser vistas como uma compensação para serviços futuros. Nas empresas menores que estão começando, as opções podem ser vistas como compensação diferida para serviços atuais. Outra visão é que as opções são um bônus para o trabalho já realizado. Compensação por serviços futuros, compensação diferida, ou um bônus por trabalho já realizado - todos podem e são discutidos quando os casais se divorciam. Em um divórcio, torna-se importante distinguir entre opções adquiridas, ou seja, aquelas que um funcionário possui e pode exercer mesmo que saia da empresa, e aquelas que não são adquiridas, ou seja, uma que o empregado perde se deixar O emprego da empresa. Diz-se que uma opção adquirida que é exercível é madura. As opções de ações maduras adquiridas que são recebidas durante um casamento são propriedades conjugais. Estão sujeitas à distribuição, mesmo que não sejam exercidas até que as partes se divorciem. Unvested opções são mais difíceis de classificar, porque eles substituem para o futuro em vez de compensação passado, e eles podem ser considerados propriedade separada. Em uma disputa de divórcio, o ônus da prova é sobre a parte afirmando que as opções são propriedade separada. Muitas cortes trabalham na suposição que porque as opções unvested ou unmatured adquiridas faltam um valor atual. Distribuição devem ser diferidos até que sejam exercidos. As opções de compra de ações não são transferíveis. Depois de um valor é colocado sobre eles, o cônjuge nonowning às vezes recebe um deslocamento como parte da distribuição da propriedade marital. As opções de ações não exercidas às vezes dificultam as negociações de liquidação, porque o tribunal deve decidir se as opções recompensam os esforços feitos pelo cônjuge proprietário durante seu casamento (ou são propriedade conjugal) ou uma recompensa por esforços futuros. Em um divórcio, os casais lutam tanto sobre a classificação ea distribuição de não exercido (também não maturados), porque o cônjuge do empregado sustenta que as opções são sua propriedade separada, em parte ou no todo, porque o valor não será recebido durante o casamento. E o cônjuge não-empregado afirma que eles foram ganhos durante o casamento por serviços passados. Assim, os tribunais devem decidir hoje sobre uma recompensa que pode ser para o Natal passado ou futuro. Tribunais quase universalmente afirmam que investido ou não, as opções de ações ganhos durante um casamento são marciais. Quase unanimidade tribunais regra que vencido opções recebidas durante um casamento que não tenham sido exercidas pela data de corte são propriedade conjugal. Neste, os tribunais ver as opções são diferidos compensação. Alguns tribunais sustentam que mesmo as opções não vividas são, no entanto, propriedade conjugal. Assim, na ausência de provas em contrário, as opções de ações exercidas para adquirir ações durante um casamento são conjugais. Quando algumas opções foram concedidas antes de um partido se casa e alguns depois que ele ou ela se casa, os tribunais, por vezes, aplicar uma fração de cobertura para classificar a parte que é separada ea parte que é marcial. A avaliação das opções não exercidas pode ser igualmente difícil. Ao enfrentar essa tarefa, um tribunal intermediário de Maryland observou que uma opção não-transferível e invariável não tem valor de mercado justo, mas considerou que é, no entanto, um recurso econômico. Dois modelos - o modelo Binominal ou Lattice ou o modelo Black-Scholes - podem ser usados ​​para colocar um valor, mas a maioria dos tribunais esquivar o problema de avaliação por algum método de distribuição diferida, através do qual os tribunais manter a jurisdição até que as opções São exercidas ou expiraram. Estes regimes de distribuição diferida envolvem a partilha de uma percentagem do valor com o ex-cônjuge quando as opções são exercidas após o divórcio é concedido. Veja também o Modelo Binominal ou Modelo Lattice Black-Scholes. As opções de ações de empregados não exercidas podem ser um ponto crítico nas negociações de liquidação de títulos e valores mobiliários. As opções são uma recompensa para os esforços durante o casamento, ou um incentivo para esforços futuros, ou ambos O direito de comprar ações em uma empresa de sucesso pode ser potencialmente lucrativo, mas e se o empregado se demite ou é demitido antes das opções podem ser exercidas A maioria dos tribunais Até agora têm tratado opções de ações como propriedade distribuível, na medida ganhou durante o casamento, com lucros a serem compartilhados quando e se realizado. Este artigo discute questões de classificação (Parte II), avaliação (Parte III) e técnicas utilizadas para distribuir esses importantes benefícios a empregados (Parte IV). O que é uma opção de ações de funcionários Uma opção de ações de funcionários é essencialmente uma oferta de uma empresa, continuando por um determinado período de tempo, para vender ações a seu empregado a um preço declarado. O empregado não é obrigado a pagar o preço de compra até e a menos que ele opte por exercer a opção. 7 Stand. Fed. Coordenador Fiscal (CCH) 19.611. A maioria das opções de ações são as chamadas opções de ações estatutárias, estruturadas para aproveitar o tratamento fiscal especial federal que é concedido opções de ações de incentivo, I. R.C. 422, e planos de compra de ações para empregados. I. R.C. 423. Os planos de aquisição de acções destinam-se principalmente aos trabalhadores de base, enquanto as opções de acções de incentivo são concedidas a empregados-chave. A maioria das disputas difíceis em casos de distribuição equitativa envolve opções concedidas a funcionários-chave. Assim, este artigo centra-se sobre essas opções, em vez de planos de compra de ações dos empregados. Se as condições legais para uma opção de ações de incentivo são atendidas, o empregado não é obrigado a reconhecer o lucro ordinário para fins de imposto federal quando uma opção é concedida a ele ou quando ele exerce. (Esta vantagem geralmente não é aplicável a um empregado que recebe uma opção não estatutária ele geralmente realiza renda quando a opção é concedida.) Quando o empregado vende as ações, qualquer ganho é tributado como ganho de capital (assumindo que os requisitos de período de espera são atendidos) . 7 Stand. Fed. Coordenador Fiscal (CCH) 19,601. Qual é a finalidade de uma opção de ações para funcionários Como explicado no caso líder sobre o tema de opções de ações de funcionários, In re Marriage of Hug, 154 Cal. Aplicativo. 3d 780, 201 Cal. Rptr. 676 (1984), esta questão só pode ser respondida caso a caso, avaliando a opção de ações em particular: Um objetivo é incentivar o funcionário a trabalhar duro e permanecer com a empresa. As opções concedidas para esse fim são a compensação por serviços futuros. Em outras circunstâncias, como em uma empresa menor ou em uma sem recursos substanciais de caixa, o objetivo pode ser atrair um empregado forte para compensação atual modesto em troca de recompensas substanciais no futuro. As opções outorgadas para este fim são remuneração diferida por serviços atuais. Uma opção pode ser pretendida como um bônus para o trabalho já realizado pelo empregado. As opções concedidas para este fim são compensação adicional para serviços passados. Que fatos faz um caso típico atual Na maioria dos casos que produzem disputas entre cônjuges divorciados, o cônjuge empregado tem sido concedido uma opção de compra de ações durante o casamento, o que significa que ele ou ela recebeu o direito de comprar ações no futuro se ainda empregado com o Empresa na data especificada. No entanto, a data em que o empregado pode comprar o estoque ainda não chegou até o momento da dissolução, portanto, a opção ainda não se tornou exercível, ou seja, a opção não é adquirido ou amadurecido. Se o empregado ainda estiver com a empresa quando chegar a data especificada, ele poderá exercer a opção mediante a compra de ações de acordo com os termos do contrato de opção. O que os cônjuges discordam sobre No caso típico descrito acima, os cônjuges discordam sobre a classificação e distribuição. O empregado alega que a opção é sua propriedade separada, no todo ou em parte, porque representa uma compensação para serviços pós-dissolução e / ou porque seu valor não será realizado durante o casamento. O empregado pode reivindicar que a opção é demasiado especulativa caracterizar como a propriedade porque pode perder seu trabalho antes que a opção se torne exercível ou porque a opção não pode ser avaliada com certeza. Em contrapartida, o cônjuge dos empregados argumenta que a opção foi obtida durante o casamento quando foi concedido ao empregado e que representa compensação diferida por serviços passados. Para discussão adicional, ver Brett R. Turner, Distribuição Equitativa da Propriedade 6.15 (1994), e Eric Hollowell, Anotação, Divórcio e Separação: Tratamento de Opções de Ações para Fins de Dividir a Propriedade Marital, 46 A. L.R.4th 640 (1986). Como os tribunais classificam o estoque adquirido durante o casamento através das opções concedidas antes do casamento O estoque adquirido durante o casamento com as opções concedidas a um esposo antes do casamento é classificado como a propriedade marital na ausência da evidência que os fundos separados foram usados ​​comprar o estoque. Em re casamento de Renier, 854 P.2d 1382 (Col. Ct. App. 1993). O fato de que as opções eram os cônjuges do empregado propriedade separada não significa que o estoque adquirido pelo exercício das opções é igualmente separado, se marital fundos foram utilizados para exercer as opções. Identidade. Como os tribunais classificam as opções que são exercíveis, mas ainda não exercidas Se um cônjuge tem sido concedido opções de ações durante o casamento e as opções se tornaram exercíveis, mas eles ainda não foram exercidos pela data de corte para bens matrimoniais, praticamente todos os tribunais concordam que a As opções constituem compensação diferida que deve ser classificada como propriedade conjugal sujeita a distribuição equitativa. Richardson v. Richardson, 280 Arca 498, 659 S. W.2d 510 (1983) Hann v. Hann, 655 N. E.2d 566 (App. Ind. 1996) Green v. Green, 64 Md App. 122, 494 A.2d 721 (1985) Smith vs. Smith, 682 S. W.2d 834 (Pedido de Mo. 1984) Callahan v. Callahan, 142 N. J. Super. 325, 361 A.2d 561 (Divisão Ch. 1976) Hall v. Hall, 88 N. C. App. 297, 363 S. E2.d 189 (1987). A opinião da minoria recusa-se a incluir tais opções na propriedade matrimonial com o fundamento de que o valor das opções, bem como a capacidade financeira dos cônjuges dos empregados para exercê-las, é especulativo. Em re Matrimônio de Moody, 119 Ill. App. 3d 1043, 457 N. E.2d 1023 (1983). (O tribunal em Moody reteve jurisdição, no entanto, para dividir os lucros que foram realizados se e quando o empregado decidiu exercer as opções.) Como os tribunais classificam opções que ainda não são exercíveis Alguns tribunais sustentaram que as opções que ainda não são exercíveis são Não obstante propriedade conjugal. Por exemplo. Em relação ao Casamento de Miller, 915 P.2d 1314 (Col. 1996) (na medida em que uma opção de compra de ações de empregado é concedida em consideração de serviços passados ​​ou presentes durante o casamento, a opção constitui propriedade marital quando concedida, mesmo que a opção possa Não tornar-se exercível até uma data posterior eo cônjuge deve permanecer empregado durante esse período) Goodwyne v. Goodwyne, 639 So. (A opção concedida como recompensa pelos serviços comunitários era propriedade da comunidade, mesmo que fosse parcialmente um incentivo para o esforço futuro) Green v. Green (opções de compra de ações, como direitos de pensão, constituem uma propriedade na acepção de O estatuto estatal de distribuição equitativa e as opções concedidas a um cônjuge durante o casamento são adquiridos durante o casamento e, portanto, são propriedade conjugal) Smith v. Smith (opções que iria amadurecer após a dissolução já eram ganhos através de cônjuges esforços conjuntos e eram propriedade conjugal) Pascale v (Opções que surgiram como resultado do excelente serviço que a esposa prestou ao seu empregador durante o casamento eram propriedade conjugal) De Jesus v. De Jesus, 163 Misc . 2d 267, 620 NYS2d 704 (Sup. Ct. 1994) (as opções de ações recebidas pelo marido eram totalmente maritais, mesmo que ele as recebeu menos de um ano antes do início da ação de divórcio) Dietz v. Dietz, 17 Va. App . (Opções de compra de ações adquiridas durante o casamento foram compensação diferida a ser distribuída de acordo com a provisão estatutária sobre pensões e compensação diferida) Chen v. Chen, 142 Wis. 2d 7, 416 NW2d 661 (Ct. App 1987) (opções eram um recurso econômico adquirido durante o casamento e, portanto, faziam parte do estado matrimonial, apesar de os maridos alegarem que a inclusão de opções que não eram exercíveis até depois do divórcio indevidamente concedido à esposa um interesse em seu trabalho futuro) Isaacs, 260 Ill. App. (Se e quando exercido, a opção de compra de ações concedida à esposa perto do fim do casamento partes seria propriedade conjugal, porque a opção foi feita para compensá-la pela diminuição do valor do estoque que era conjugal (Opções de ações tipicamente fazem parte da atual remuneração dos executivos em vez de um salário mais alto e, portanto, são ganhos durante o casamento) In re Casamento de Curto, 125 Lavagem 2d 865, 890 P.2d 12 (1995) (opções concedidas para serviços de emprego passados ​​ou presentes são adquiridas quando concedidas e, portanto, são propriedade comunitária). Propriedade separada - Alguns tribunais consideraram que as opções que não podem ser exercidas pela data de corte dos estados para identificar a propriedade conjugal e que podem ser perdidas em conseqüência de eventos subseqüentes devem ser classificadas como propriedades separadas. Hann v. Hann (opções que não se tornaram exercíveis antes da audiência final não eram um ativo conjugal divisível, em vista do princípio de longa data em Indiana que só os bens em que um cônjuge tem um interesse adquirido pode ser dividido como um ativo conjugal) Hall v Hall (opções que ainda não são investidas são essencialmente uma expectativa de um futuro direito contingente ao serviço continuado e devem ser consideradas propriedades separadas). Parte Marital, Parte Separada. - A maioria dos tribunais parece ter caracterizado as opções que ainda não se tornaram exercíveis como conjugais e separadas. Nelson v. Nelson, 177 Cal. Aplicativo. 3d 150, 222 Cal. Rptr. Salstrom v. Salstrom, 404 NW2d 848 (1986) Em relação ao casamento de Miller (opção de compra de ações de empregado concedida em consideração de serviços futuros é a propriedade marital na medida em que o empregado tenha executado esses serviços durante o casamento) Pedido de Pedido de Min. 1987) Garcia v. Mayer, NM, 920 P.2d 522 (Appt Ct 1996). Como apoio a essa visão, o Tribunal de Apelações do Novo México em Garcia v. Mayer citou os Princípios Americanos de Lei da Dissolução da Família: Análise e Recomendações 408 (1) (b) (Tentativa Draft No. 2, 1996) Que afirma que os retornos contingentes sobre o trabalho realizado durante o casamento, incluindo os direitos à pensão não adquiridos, as ações em ação e a compensação dependente de eventos pós-maritais, são bens conjugais na medida em que são ganhos durante o casamento. Esses tribunais aplicaram geralmente uma fórmula de regra de tempo para distinguir a parte dos direitos de opção atribuíveis ao emprego após a data de corte de estados específicos da parte dos direitos atribuíveis a Emprego durante o casamento. Por exemplo. Salstrom v. Salstrom Garcia v. Mayer ver também In re Casamento de Curto (fórmula de tempo-regra deve ser aplicada à primeira opção para futuros serviços de emprego que veste após a data de corte, mas não para as opções de Futuros serviços de emprego que se apossam daquela primeira opção) Chen v. Chen (uso da fórmula permissível, mas não obrigatório). Mas ver In re Casamento de Miller (expressamente rejeitando fórmula de regra de tempo como indevidamente assumindo que as opções foram concedidas exclusivamente para serviços futuros e como não reconhecendo a possibilidade de que alguma parte das opções pode ter sido concedida para serviços passados ​​e, portanto, constituiu propriedade conjugal em De Jesus v. De Jesus (injusto aplicar uma fórmula para o plano de aposentadoria, que determina a participação dos não-funcionários, comparando a duração da participação do plano de empregados com a duração total da participação no plano, às opções de ações tal fórmula seria injustamente Diminuir participação dos não empregados dos benefícios das opções concedidas ao empregado durante o casamento). Em In re Casamento de Abraço, o Tribunal de Apelação da Califórnia aprovou uma fórmula comparando a duração do emprego antes da separação partes (Californias corte data) para a duração do emprego após a separação até que as opções se tornou exercível. Para calcular quantas das ações eram propriedade da comunidade, o tribunal usou a proporção que a duração do emprego de pré-separação era a duração total do emprego antes da possibilidade de exercício das opções. Esta fórmula era adequada aos fatos do caso, o tribunal constatou, uma vez que ficou claro que os direitos de opção eram uma parte importante do pacote de trabalho desde o início do mandato dos maridos com a empresa. O tribunal advertiu que cada caso é único, e uma fórmula apropriada em uma situação pode não ser apropriada em outra. Cabe ao juiz de julgamento, em cada caso, criar uma alocação equitativa de interesses separados e comunitários em opções de ações que podem ser exercidas pelo cônjuge do empregado após a data da separação, declarou o tribunal. Em Nelson v. Nelson, o numerador era o número de meses a partir da data da concessão das opções até a data da separação de casais, enquanto o denominador era o período desde o momento da concessão até sua data de exercício. Embora reconhecendo que Hug (que incluiu o emprego antes das opções terem sido concedidas uma fórmula ligeiramente diferente), o tribunal indicou que Hug disse que nenhuma regra ou fórmula é aplicável a cada caso de dissolução envolvendo opções de compra de ações. As circunstâncias em Nelson tornaram apropriado enfatizar as opções de recompensa pela produtividade futura, explicou o tribunal, enquanto os fatos em Hug pediam uma fórmula enfatizando o tempo inteiro dos funcionários com a empresa. Em Garcia v. Mayer, o Tribunal de Apelação do Novo México disse que a fórmula para calcular a parcela conjugal deve incluir empregos anteriores à concessão de opção de compra de ações (como em Hug) se esse emprego foi um fator na decisão de conceder as opções. Mas se os direitos de opção fossem concedidos unicamente como um incentivo para o emprego e esforço futuro, a parte comunitária das opções deve refletir apenas o período de tempo do acordo de opção até a data de corte (como em In Marriage of Harrison, 179 Cal. App. 3d 1216, 225 Cal. Rptr. 234 (1986)), o tribunal decidiu. Não há nenhuma razão a priori para tratar todas as opções do mesmo, observou o tribunal. Garcia v. Mayer, 920 P.2d at 525-26. Em Salstrom v. Salstrom, o Tribunal de Apelações de Minnesota considerou que a regra de tempo estabelecida em Hug deveria ser usada como ponto de partida para determinar que parte das opções era não-conjugal. No entanto, as modificações da regra podem ser justificadas para refletir Minnesotas diferentes data de corte, o tribunal disse. Ele ecoou os tribunais Hug cuidado de que a fórmula adequada em qualquer caso depende dos fatos particulares do caso e sobre os fins a serem atendidos pelas opções de ações nessa situação. Em In re Marriage of Short, o Supremo Tribunal de Washington abordou a situação em que um funcionário detém uma série de opções de ações que foram concedidas para serviços futuros e que serão adquiridos em intervalos escalonados após a data de corte para a aquisição de bens da comunidade. A primeira opção a ser concedida após a data de corte é em parte marital e em parte não casada, e a regra do tempo deve ser aplicada a esta opção, decidiu o tribunal. Contudo, considerou igualmente que as opções adicionais concedidas para serviços futuros e que serão adquiridas após essa primeira opção são inteiramente não casadas. Várias opções de ações outorgadas para serviços futuros são adquiridas consecutivamente, e não simultaneamente, explicou o tribunal. 890 P.2d at 17. Como os tribunais classificam as opções que são concedidas após a data de corte A regra geral é que o estado matrimonial não inclui direitos de opção que são concedidos a um cônjuge após a data de corte para a aquisição de bens matrimoniais. Ettinger v. Ettinger, 637 P.2d 63 (Okla. 1981) (o tribunal de primeira instância não dispunha de autoridade para decretar que cada cônjuge receberia um interesse de metade em todas as opções de ações que o marido poderia obter no futuro de suas opções de então empregador atual Que ainda não existiam não eram propriedade adquirida durante o casamento) ver também In re Marriage of Hug, 201 Cal. Rptr. Em 685 n.4 (a reivindicação de dicta do interesse da comunidade nas opções de ação concedidas ao esposo do empregado após a dissolução do casamento seria demasiado especulativa). Entretanto, em Pascale v. Pascale, o tribunal superior de New Jersey considerou que as opções concedidas a um cônjuge por serviços prestados durante o casamento eram propriedades conjugais, embora as opções fossem recebidas pouco depois da data de corte dos estados. A regra da linha brilhante que fixa a data de corte não deve isolar os ativos obtidos após a data de corte da distribuição se eles foram adquiridos como uma recompensa pelos esforços gastos durante o casamento, o tribunal raciocinou. Assim como os benefícios de pensão obtidos durante o casamento, mas recebidos após o término do casamento, as opções de ações outorgadas após o casamento ter terminado, mas obtidas como resultado de esforços gastos durante o casamento, devem ser sujeitas a distribuição equitativa. Veja também Goodwyne v. Goodwyne (não erro para dividir a opção de ações como propriedade da comunidade quando o empregado a recebeu em parte pelo trabalho realizado durante o casamento, mesmo que tenha sido concedido após a dissolução da comunidade). E se um tribunal ignorar opções de ações Um tribunal de julgamento de distribuição de propriedade sobre a dissolução do casamento não pode simplesmente ignorar as opções de ações concedidas a um cônjuge durante o casamento. Demler c. Demler, 836 S. W.2d 696 (Pedido de Tecido 1992) Kapfer v. Kapfer, 187 W. Va. 396, 419 S. E2.d 464 (1992). Em Demler v. Demler, a Corte de Apelações do Texas considerou que o tribunal de julgamento errou ao não dividir as opções de ações dos maridos, apesar de sua afirmação de que a esposa não havia apresentado evidências que permitissem uma divisão apropriada. O marido admitiu que as opções de ações para empregados podem constituir uma propriedade comunitária sujeita a divisão, observou o tribunal. Uma vez que o dever estatutário de dividir a propriedade é obrigatório, foi erro para o tribunal de primeira instância não dispor das opções em seu decreto de divórcio. Em Kapfer v. Kapfer, West Virginias tribunal superior considerou que, porque as opções de ações maridos tinham sido adquiridos durante o casamento que deveria ter sido considerado pelo tribunal de primeira instância. Observando que o registro não dispunha de informações suficientes para determinar seu valor ou quanto desse valor deveria ser considerado propriedade conjugal, o tribunal ordenou ao tribunal de julgamento que desenvolvesse o registro por peritagem, se necessário, para classificar e valorizar as opções. Ao mesmo tempo que expressava hesitação em ditar qualquer método específico para avaliar e dividir as opções, o tribunal observou que o tribunal de primeira instância deveria seguir diretrizes gerais enunciadas em um caso anterior para distribuir benefícios de pensão. Como os tribunais valor ações opções Apenas algumas decisões abordaram a questão de como valorizar opções de ações. Em Maryland, onde a avaliação é obrigatória em todos os casos, o tribunal interino de apelação reconheceu que uma opção não-transferível e inválida não tem valor justo de mercado, mas o tribunal insistiu que essa opção é, no entanto, um recurso econômico comparável aos benefícios de pensão. Um valor pode ser atribuído. Esse valor pode ser determinado considerando o valor de mercado de ações na data do divórcio (data de avaliação de Marylands), menos o custo para o empregado do exercício dos direitos, disse o tribunal. Green v. Green ver também Richardson v. Richardson (o valor das opções para comprar ações negociadas publicamente era a diferença entre o custo das opções de exercício eo valor das ações). O Tribunal de Apelações de Michigan caracterizou o cálculo do valor como uma tarefa formidável dadas as contingências possíveis numerosas e as restrições que envolvem opções conservadas em estoque. Everett v. Everett, 195 Mich. App. 50, 489 N. W.2d 111, 113 (1992). Neste caso em que o marido pediu ao tribunal de julgamento que assumisse que iria exercer todas as suas opções, o valor presente das opções de compra de ações deve ser calculado subtraindo o custo da opção do preço de mercado da ação em uma data a ser determinada pelo julgamento Tribunal em seu critério, o tribunal decidiu. As conseqüências fiscais do exercício das opções devem ser consideradas ao valorizá-las, o tribunal direcionado. Acrescentou que, se o preço de mercado das ações fosse menor do que o custo das opções, então as opções seriam inúteis e não precisam ser alocadas. A maioria das cortes evitou a avaliação usando algum método de distribuição diferida (discutido abaixo). Por exemplo, em In re Marriage of Hug, o tribunal rejeitou o argumento dos maridos de que o tribunal julgou errado ao não fixar o valor de suas opções de ações. Os benefícios podem ser divididos quando eventualmente realizados mesmo se eles não podem ser avaliados, o tribunal explicou. Como os Tribunais Distribuem Opções de Ações Distribuição Imediata. O valor presente das opções foi distribuído no momento do divórcio em Richardson v. Richardson, onde cada cônjuge foi concedido metade do valor das opções maduras, mas não exercido. De acordo com In re Marriage of Hug, uma distribuição imediata atribuindo as opções ao empregado e compensando a propriedade para o outro cônjuge é a abordagem mais equitativa se as opções são negociadas publicamente ou podem ser valorizadas, mesmo para opções que ainda não são exercíveis. O risco de perda devido à rescisão ou outras causas é melhor suportado pelo cônjuge do empregado, disse o tribunal. Distribuição Diferida. A maioria dos tribunais preferiu uma distribuição diferida tendo em vista a possibilidade de que as opções nunca poderiam ser exercidas. Por exemplo, quando um tribunal de Illinois considerou que as opções de ações intransferíveis eram muito especulativas para classificar como propriedade, no entanto autorizou o tribunal de primeira instância a manter a jurisdição até que as opções fossem exercidas ou expiradas. Se e quando as opções foram exercidas, o tribunal de primeira instância teria poder discricionário para alocar uma parcela apropriada de qualquer lucro realizado a partir da transação para cada cônjuge. Em re Casamento de Moody, 457 N. E.2d em 1027 acordo Em re Casamento de Frederick, 218 Ill. App. 3d 533, 578 N. E.2d 612 (1991). Que Diferentes Abordagens Utilizaram para Distribuição Diferida A seguir estão alguns exemplos de diferentes abordagens para a distribuição diferida de opções de ações: Em Inre o Casamento de Isaacs, o tribunal de julgamento foi direcionado para manter a jurisdição com a finalidade de alocar o produto das esposas Opções de compra de ações se e quando foram exercidas. Em De Jesus v. De Jesus, a esposa foi concedida o direito de exercer a metade das opções de ações maridos como eles amadureceram. Sessenta dias antes do direito do marido de comprar um determinado número de ações era para acumular, ele deveria notificar por escrito a data de vencimento do direito de opção, o número total de ações que poderiam ser compradas eo montante necessário para financiar tais compra. Se a esposa desejasse comprar, então dentro de 30 dias de receber o aviso ela teria que notificá-lo por escrito de sua eleição para receber a porção conjugal (50 do total de ações disponíveis para compra, ou o menor montante que ela decidiu comprar ) Das ações e enviar com o aviso uma ordem de pagamento ou cheque caixas em um montante suficiente para financiar sua parte da compra. O marido então teria que comprar e manter as ações como fiduciário construtivo para a esposa até que as ações poderiam ser transferidos para ela. Se ela optou por não exercer seu direito de comprar a totalidade ou uma parte de suas ações, ou não responder ao aviso dentro de 30 dias, o marido teria o direito de comprar a totalidade ou parte dessas ações para seu próprio benefício. O marido não era obrigado a continuar o seu emprego, e se seus direitos sobre as opções não conseguiram amadurecer ou foram perdidos os direitos wifes também iria terminar. Smith c. Smith, o decreto deu ao marido o direito de decidir se deve exercer qualquer uma das suas opções. Se o fizesse, devia avisar a mulher, e ela teria 30 dias para lhe fornecer o dinheiro para comprar um interesse de metade na opção em seu nome. Se ela não fornecer o dinheiro, ela perdeu o direito a metade da opção. Cada parte devia pagar uma parte dos impostos sobre o rendimento das opções. O tribunal de primeira instância manteve a competência para determinar questões relativas à alienação das opções. No acórdão Green v Green, o órgão jurisdicional realçou que não deveria ser feita qualquer distribuição que pudesse obrigar efectivamente o exercício das opções, uma vez que ao fazê-lo privaria o trabalhador da essência do seu direito de propriedade, o direito de optar pela compra ou não do stock . Em vez disso, o tribunal de primeira instância deve determinar, no momento do divórcio, uma porcentagem pela qual os lucros das opções devem ser divididos se, como e quando as opções foram exercidas. Em Chen v. Chen, o decreto exigia que o marido pagasse a metade de seus lucros líquidos à esposa o mais cedo possível após a venda de qualquer ação comprada através de suas opções de ações para empregados. Se o estoque permaneceu não vendido 18 meses após o exercício das opções, a esposa poderia optar por ser pago por sua ação com base no preço das ações naquele momento. O marido também foi obrigado a prestar contas à esposa e compartilhar suas economias fiscais com ela. Em Callahan v. Callahan, o tribunal estabeleceu uma confiança construtiva segundo a qual o marido deveria ter 25 de suas opções de ações em favor da esposa. O tribunal instruiu que o marido devia exercer a parte das opções apenas sob sua direção, mas que ela devia ou fornecer-lhe os fundos necessários ou instruí-lo a prometer o estoque para financiar a compra. Após o exercício da sua parte, ela poderia ter ou o estoque ou o seu produto após a venda transferidos para ela. No caso do casamento de Miller, o marido era obrigado a manter o direito de exercer as opções e a esposa receberia sua parte dos lucros ou receitas das opções quando exercidas, após dedução de impostos e custos. No processo Salstrom contra Salstrom, o tribunal indicou que as opções podem ser divididas através de uma distribuição diferida semelhante à utilizada para os benefícios de pensão, mas não forneceu pormenores sobre a fórmula exacta a utilizar.

Movendo tempo médio constante

Os modelos ARIMA são, em teoria, a classe mais geral de modelos para prever uma série de tempo que pode ser feita para ser 8220stationary8221 por diferenciação (se necessário), talvez Em conjunto com transformações não lineares, tais como a desregulação (se necessário). Uma variável aleatória que é uma série de tempo é estacionária se suas propriedades estatísticas são todas constantes ao longo do tempo. Uma série estacionária não tem tendência, suas variações em torno de sua média têm uma amplitude constante, e ele se move de forma consistente. Isto é, os seus padrões de tempo aleatório a curto prazo têm sempre o mesmo aspecto num sentido estatístico. Esta última condição significa que suas autocorrelações (correlações com seus próprios desvios prévios em relação à média) permanecem constantes ao longo do tempo, ou de forma equivalente, que seu espectro de poder permanece constante ao longo do tempo. Uma variável aleatória desta forma pode ser vista (como de costume) como uma combinação de sinal e ruído, eo sinal (se for aparente) poderia ser um padrão de reversão média rápida ou lenta, ou oscilação sinusoidal, ou rápida alternância no sinal , E poderia também ter uma componente sazonal. Um modelo ARIMA pode ser visto como um 8220filter8221 que tenta separar o sinal do ruído, e o sinal é então extrapolado para o futuro para obter previsões. A equação de previsão de ARIMA para uma série de tempo estacionária é uma equação linear (isto é, tipo de regressão) na qual os preditores consistem em atrasos da variável dependente e / ou atrasos dos erros de previsão. Ou seja: Valor previsto de Y uma constante e / ou uma soma ponderada de um ou mais valores recentes de Y e / ou uma soma ponderada de um ou mais valores recentes dos erros. Se os preditores consistem apenas em valores defasados ​​de Y., é um modelo autoregressivo puro (8220 auto-regressado8221), que é apenas um caso especial de um modelo de regressão e que poderia ser equipado com software de regressão padrão. Por exemplo, um modelo autoregressivo de primeira ordem (8220AR (1) 8221) para Y é um modelo de regressão simples no qual a variável independente é apenas Y retardada por um período (LAG (Y, 1) em Statgraphics ou YLAG1 em RegressIt). Se alguns dos preditores são defasagens dos erros, um modelo ARIMA não é um modelo de regressão linear, porque não há maneira de especificar o erro 8222 como uma variável independente: os erros devem ser calculados em base período a período Quando o modelo é ajustado aos dados. Do ponto de vista técnico, o problema com o uso de erros defasados ​​como preditores é que as previsões do modelo não são funções lineares dos coeficientes. Mesmo que sejam funções lineares dos dados passados. Portanto, os coeficientes em modelos ARIMA que incluem erros retardados devem ser estimados por métodos de otimização não-lineares (8220hill-climbing8221) ao invés de apenas resolver um sistema de equações. O acrônimo ARIMA significa Auto-Regressive Integrated Moving Average. Lags das séries estacionalizadas na equação de previsão são chamados de termos quotautorregressivos, os atrasos dos erros de previsão são chamados de quotmoving termos médios e uma série de tempo que precisa ser diferenciada para ser estacionária é dito ser uma versão quotintegrada de uma série estacionária. Modelos de Random-walk e tendência aleatória, modelos autorregressivos e modelos de suavização exponencial são casos especiais de modelos ARIMA. Um modelo ARIMA não sazonal é classificado como um modelo quotARIMA (p, d, q) quot, onde: p é o número de termos autorregressivos, d é o número de diferenças não sazonais necessárias para a estacionaridade e q é o número de erros de previsão defasados ​​em A equação de predição. A equação de previsão é construída como se segue. Em primeiro lugar, vamos dizer a d diferença de Y. o que significa: Note que a segunda diferença de Y (o caso d2) não é a diferença de 2 períodos atrás. Pelo contrário, é a primeira diferença de primeira diferença. Que é o análogo discreto de uma segunda derivada, isto é, a aceleração local da série em vez da sua tendência local. Em termos de y. A equação de previsão geral é: Aqui os parâmetros da média móvel (9528217s) são definidos de modo que seus sinais sejam negativos na equação, seguindo a convenção introduzida por Box e Jenkins. Alguns autores e software (incluindo a linguagem de programação R) definem-los para que eles tenham mais sinais ao invés. Quando números reais são conectados à equação, não há ambigüidade, mas é importante saber qual convenção seu software usa quando está lendo a saída. Muitas vezes os parâmetros são indicados por AR (1), AR (2), 8230 e MA (1), MA (2), 8230, etc. Para identificar o modelo ARIMA apropriado para Y. você começa por determinar a ordem de diferenciação (D) a necessidade de estacionarizar a série e remover as características brutas da sazonalidade, talvez em conjunto com uma transformação estabilizadora de variância, tal como o desmatamento ou a deflação. Se você parar neste ponto e prever que a série diferenciada é constante, você tem apenas montado uma caminhada aleatória ou modelo de tendência aleatória. No entanto, a série estacionária pode ainda ter erros autocorrelacionados, sugerindo que algum número de termos AR (p 8805 1) e / ou alguns termos MA (q 8805 1) também são necessários na equação de previsão. O processo de determinar os valores de p, d e q que são melhores para uma dada série temporal será discutido em seções posteriores das notas (cujos links estão no topo desta página), mas uma prévia de alguns dos tipos De modelos não-sazonais ARIMA que são comumente encontrados é dada abaixo. ARIMA (1,0,0) modelo autoregressivo de primeira ordem: se a série é estacionária e autocorrelacionada, talvez possa ser predita como um múltiplo de seu próprio valor anterior, mais uma constante. A equação de previsão neste caso é 8230, que é regressão Y sobre si mesma retardada por um período. Este é um modelo 8220ARIMA (1,0,0) constant8221. Se a média de Y for zero, então o termo constante não seria incluído. Se o coeficiente de inclinação 981 1 for positivo e menor que 1 em magnitude (ele deve ser menor que 1 em magnitude se Y estiver parado), o modelo descreve o comportamento de reversão de média no qual o valor do próximo período deve ser 981 vezes 1 Longe da média como valor deste período. Se 981 1 for negativo, ele prevê o comportamento de reversão de média com alternância de sinais, isto é, também prevê que Y estará abaixo do próximo período médio se estiver acima da média neste período. Em um modelo autorregressivo de segunda ordem (ARIMA (2,0,0)), haveria um termo Y t-2 à direita também, e assim por diante. Dependendo dos sinais e magnitudes dos coeficientes, um modelo ARIMA (2,0,0) poderia descrever um sistema cuja reversão média ocorre de forma sinusoidal oscilante, como o movimento de uma massa sobre uma mola submetida a choques aleatórios . Se a série Y não for estacionária, o modelo mais simples possível para ela é um modelo randômico randômico, que pode ser considerado como um caso limitante de um modelo AR (1) em que o modelo autorregressivo Coeficiente é igual a 1, ou seja, uma série com reversão média infinitamente lenta. A equação de predição para este modelo pode ser escrita como: onde o termo constante é a variação média período-período (ou seja, a deriva a longo prazo) em Y. Este modelo poderia ser montado como um modelo de regressão sem interceptação em que o A primeira diferença de Y é a variável dependente. Uma vez que inclui (apenas) uma diferença não sazonal e um termo constante, é classificada como um modelo de ARIMA (0,1,0) com constante. quot O modelo randômico-sem-desvio seria um ARIMA (0,1, 0) sem constante ARIMA (1,1,0) modelo autoregressivo de primeira ordem diferenciado: Se os erros de um modelo de caminhada aleatória são autocorrelacionados, talvez o problema possa ser corrigido adicionando um lag da variável dependente à equação de predição - Eu Pela regressão da primeira diferença de Y sobre si mesma retardada por um período. Isto resultaria na seguinte equação de predição: que pode ser rearranjada para Este é um modelo autorregressivo de primeira ordem com uma ordem de diferenciação não sazonal e um termo constante - isto é. Um modelo ARIMA (1,1,0). ARIMA (0,1,1) sem suavização exponencial simples constante: Uma outra estratégia para corrigir erros autocorrelacionados em um modelo de caminhada aleatória é sugerida pelo modelo de suavização exponencial simples. Lembre-se que para algumas séries temporais não-estacionárias (por exemplo, as que exibem flutuações barulhentas em torno de uma média de variação lenta), o modelo de caminhada aleatória não funciona tão bem quanto uma média móvel de valores passados. Em outras palavras, ao invés de tomar a observação mais recente como a previsão da próxima observação, é melhor usar uma média das últimas observações para filtrar o ruído e estimar com mais precisão a média local. O modelo de suavização exponencial simples usa uma média móvel exponencialmente ponderada de valores passados ​​para conseguir esse efeito. A equação de predição para o modelo de suavização exponencial simples pode ser escrita em um número de formas matematicamente equivalentes. Uma das quais é a chamada 8220error correction8221, na qual a previsão anterior é ajustada na direção do erro que ela fez: Como e t-1 Y t-1 - 374 t-1 por definição, isso pode ser reescrito como : Que é uma equação de previsão ARIMA (0,1,1) sem constante com 952 1 1 - 945. Isso significa que você pode ajustar uma suavização exponencial simples especificando-a como um modelo ARIMA (0,1,1) sem Constante, eo coeficiente MA (1) estimado corresponde a 1-menos-alfa na fórmula SES. Lembre-se que no modelo SES, a idade média dos dados nas previsões de 1 período antecipado é de 1 945, o que significa que tendem a ficar aquém das tendências ou pontos de viragem em cerca de 1 945 períodos. Segue-se que a média de idade dos dados nas previsões de 1 período de um modelo ARIMA (0,1,1) sem constante é de 1 (1 - 952 1). Assim, por exemplo, se 952 1 0,8, a idade média é 5. Quando 952 1 aproxima-se de 1, o modelo ARIMA (0,1,1) sem constante torna-se uma média móvel de muito longo prazo e como 952 1 Aproxima-se 0 torna-se um modelo randômico-caminhada-sem-deriva. Nos dois modelos anteriores discutidos acima, o problema dos erros autocorrelacionados em um modelo de caminhada aleatória foi fixado de duas maneiras diferentes: adicionando um valor defasado da série diferenciada Para a equação ou adicionando um valor defasado do erro de previsão. Qual abordagem é a melhor Uma regra para esta situação, que será discutida em mais detalhes mais adiante, é que a autocorrelação positiva é geralmente melhor tratada pela adição de um termo AR para o modelo e autocorrelação negativa é geralmente melhor tratada pela adição de um MA termo. Nas séries econômicas e de negócios, a autocorrelação negativa muitas vezes surge como um artefato de diferenciação. Portanto, o modelo ARIMA (0,1,1), no qual a diferenciação é acompanhada por um termo de MA, é mais freqüentemente usado do que um modelo de auto-correlação positiva. Modelo ARIMA (1,1,0). ARIMA (0,1,1) com suavização exponencial simples constante com crescimento: Ao implementar o modelo SES como um modelo ARIMA, você realmente ganha alguma flexibilidade. Em primeiro lugar, o coeficiente MA (1) estimado pode ser negativo. Isto corresponde a um factor de suavização maior do que 1 num modelo SES, o que normalmente não é permitido pelo procedimento de ajustamento do modelo SES. Em segundo lugar, você tem a opção de incluir um termo constante no modelo ARIMA, se desejar, para estimar uma tendência média não-zero. O modelo ARIMA (0,1,1) com constante tem a equação de predição: As previsões de um período de adiantamento deste modelo são qualitativamente semelhantes às do modelo SES, exceto que a trajetória das previsões de longo prazo é tipicamente uma Inclinada (cuja inclinação é igual a mu) em vez de uma linha horizontal. ARIMA (0,2,1) ou (0,2,2) sem suavização exponencial linear constante: Os modelos lineares de suavização exponencial são modelos ARIMA que utilizam duas diferenças não sazonais em conjunto com os termos MA. A segunda diferença de uma série Y não é simplesmente a diferença entre Y e ela mesma retardada por dois períodos, mas sim é a primeira diferença da primeira diferença - i. e. A mudança na mudança de Y no período t. Assim, a segunda diferença de Y no período t é igual a (Y t - Y t-1) - (Y t-1 - Y t-2) Y t - 2Y t-1 Y t-2. Uma segunda diferença de uma função discreta é análoga a uma segunda derivada de uma função contínua: ela mede a quotaccelerationquot ou quotcurvaturequot na função em um dado ponto no tempo. O modelo ARIMA (0,2,2) sem constante prevê que a segunda diferença da série é igual a uma função linear dos dois últimos erros de previsão: que pode ser rearranjada como: onde 952 1 e 952 2 são MA (1) e MA (2) coeficientes. Este é um modelo de suavização exponencial linear geral. Essencialmente o mesmo que Holt8217s modelo, e Brown8217s modelo é um caso especial. Ele usa médias móveis exponencialmente ponderadas para estimar um nível local e uma tendência local na série. As previsões a longo prazo deste modelo convergem para uma linha reta cujo declive depende da tendência média observada no final da série. ARIMA (1,1,2) sem suavização exponencial linear de tendência amortecida constante. Este modelo é ilustrado nos slides acompanhantes nos modelos ARIMA. Ele extrapola a tendência local no final da série, mas aplana-lo em horizontes de previsão mais longos para introduzir uma nota de conservadorismo, uma prática que tem apoio empírico. Veja o artigo sobre "Por que a tendência de amortecimento" trabalha por Gardner e McKenzie e o artigo de "Rule of Gold" de Armstrong et al. para detalhes. É geralmente aconselhável aderir a modelos nos quais pelo menos um de p e q não é maior do que 1, ou seja, não tente encaixar um modelo como ARIMA (2,1,2), uma vez que isto é susceptível de conduzir a sobre-adaptação E quotcommon-factorquot questões que são discutidas em mais detalhes nas notas sobre a estrutura matemática dos modelos ARIMA. Implementação de planilhas: modelos ARIMA como os descritos acima são fáceis de implementar em uma planilha. A equação de predição é simplesmente uma equação linear que se refere a valores passados ​​de séries temporais originais e valores passados ​​dos erros. Assim, você pode configurar uma planilha de previsão ARIMA armazenando os dados na coluna A, a fórmula de previsão na coluna B e os erros (dados menos previsões) na coluna C. A fórmula de previsão em uma célula típica na coluna B seria simplesmente Uma expressão linear referindo-se a valores nas linhas precedentes das colunas A e C, multiplicado pelos coeficientes AR ou MA apropriados armazenados em outras células da folha de cálculo. Constante, Mudando e Velocidade Média Nesta imagem, consideramos que o carro está se movendo por igual Deslocamentos por intervalos de tempo iguais, e isso é o que se entende por uma velocidade constante. Observe que a velocidade constante seria direcionada na mesma direção que os deslocamentos iguais. Dizer que um objeto tem velocidade constante significa que ele está se movendo ao longo de uma linha reta. E como cada segundo de tempo passa, o objeto viaja através do mesmo número de metros. Ou poderíamos dizer que ele viaja deslocamentos iguais por intervalos de tempo iguais. Por exemplo: Se um automóvel estava se movendo por uma estrada reta. E no primeiro segundo moveu 20 medidores. E no segundo seguinte moveu-se 20 medidores outra vez. E em cada um dos segundos seguintes movia-se novamente 20 metros. Então o automóvel está se movendo com uma velocidade constante. O automóvel move distâncias iguais em épocas iguais. Para o exemplo acima, se você estivesse olhando para o velocímetro no carro, o velocímetro não mudaria seu valor. Aqui está um exemplo de uma velocidade que não é constante. Se um automóvel estava se movendo por uma estrada reta. E no primeiro segundo moveu 20 medidores. E no segundo seguinte moveu 30 medidores. Então o automóvel não está se movendo com uma velocidade constante. O automóvel move distâncias desiguais em épocas iguais. Aqui está outro exemplo de uma velocidade que não é constante: Se um automóvel está viajando por uma estrada curva. Então sua velocidade não é constante. Se o automóvel segue um trajeto curvado. Então sua velocidade não é constante. Não importa se sua velocidade muda ou não. O Sr. Explain discute mudanças na velocidade. Um objeto pode mudar a velocidade de várias maneiras: pode diminuir a velocidade, pode acelerar ou pode mudar de direção. Uma mudança na velocidade, ou uma mudança de direção, ou uma mudança na velocidade e direção significa que o objeto tem uma mudança na velocidade. Entenda que na física isso significa que se você virar um canto, mesmo se sua velocidade é constante, sua velocidade muda. Quando um objeto viaja com uma velocidade constante de v durante um período de tempo de t. O deslocamento, d. Para o objeto pode ser calculado usando a seguinte equação: Assim, por exemplo, se um objeto movido com uma velocidade constante de 5 ms por 3 s. Então seria deslocado 15 m. Aqui está um exemplo desse cálculo: A equação acima poderia ser rearranjada usando álgebra em outras formas. Aqui estão todas as suas formas: Experimente os seguintes problemas: Muitas vezes a velocidade de um objeto não é constante. Pode mudar com o passar do tempo. Quando isso acontece, você pode calcular uma velocidade média para o objeto. Você precisa saber o deslocamento total ea quantidade de tempo que passa durante esse deslocamento total. Usando esses valores, quando dividimos o deslocamento pelo tempo. Obtemos um valor que é conhecido como a velocidade média. Aqui está uma equação para a velocidade média. Na equação acima d é o deslocamento da posição inicial do objeto para sua posição final. E t é o tempo durante o qual ocorreu o deslocamento. Sabendo d e t. Podemos calcular uma velocidade média. No entanto, não podemos pretender saber exatamente o que a velocidade foi em um determinado instante no tempo. Apenas a velocidade média durante todo o período de tempo. Experimente este problema: Modelos de média móvel e de suavização exponencial Como um primeiro passo para ultrapassar os modelos de média, modelos de caminhada aleatória e modelos de tendência linear, padrões não tendenciais e tendências podem ser extrapolados usando um modelo de média móvel ou suavização. A suposição básica por trás dos modelos de média e suavização é que a série temporal é estacionária localmente com uma média lentamente variável. Assim, tomamos uma média móvel (local) para estimar o valor atual da média e, em seguida, usá-lo como a previsão para o futuro próximo. Isto pode ser considerado como um compromisso entre o modelo médio eo modelo randômico-sem-deriva. A mesma estratégia pode ser usada para estimar e extrapolar uma tendência local. Uma média móvel é chamada frequentemente uma versão quotsmoothedquot da série original porque a média de curto prazo tem o efeito de alisar para fora os solavancos na série original. Ajustando o grau de suavização (a largura da média móvel), podemos esperar encontrar algum tipo de equilíbrio ótimo entre o desempenho dos modelos de caminhada média e aleatória. O tipo mais simples de modelo de média é o. Média Móvel Simples (igualmente ponderada): A previsão para o valor de Y no tempo t1 que é feita no tempo t é igual à média simples das observações m mais recentes: (Aqui e em outro lugar usarei o símbolo 8220Y-hat8221 para ficar Para uma previsão da série de tempo Y feita o mais cedo possível antes de um determinado modelo). Esta média é centrada no período t (m1) 2, o que implica que a estimativa da média local tende a ficar aquém do verdadeiro Valor da média local em cerca de (m1) 2 períodos. Dessa forma, dizemos que a idade média dos dados na média móvel simples é (m1) 2 em relação ao período para o qual a previsão é calculada: é a quantidade de tempo que as previsões tendem a ficar atrás dos pontos de viragem nos dados . Por exemplo, se você estiver calculando a média dos últimos 5 valores, as previsões serão cerca de 3 períodos atrasados ​​em responder a pontos de viragem. Observe que se m1, o modelo de média móvel simples (SMA) é equivalente ao modelo de caminhada aleatória (sem crescimento). Se m é muito grande (comparável ao comprimento do período de estimação), o modelo SMA é equivalente ao modelo médio. Como com qualquer parâmetro de um modelo de previsão, é costume ajustar o valor de k para obter o melhor quotfitquot aos dados, isto é, os erros de previsão mais baixos em média. Aqui está um exemplo de uma série que parece apresentar flutuações aleatórias em torno de uma média de variação lenta. Primeiro, vamos tentar encaixá-lo com um modelo de caminhada aleatória, o que equivale a uma média móvel simples de 1 termo: O modelo de caminhada aleatória responde muito rapidamente às mudanças na série, mas ao fazê-lo escolhe grande parte do quotnoisequot na Dados (as flutuações aleatórias), bem como o quotsignalquot (a média local). Se preferirmos tentar uma média móvel simples de 5 termos, obtemos um conjunto de previsões mais suaves: a média móvel simples de 5 períodos produz erros significativamente menores do que o modelo de caminhada aleatória neste caso. A idade média dos dados nessa previsão é 3 ((51) 2), de modo que ela tende a ficar atrás de pontos de viragem em cerca de três períodos. (Por exemplo, uma desaceleração parece ter ocorrido no período 21, mas as previsões não virar até vários períodos mais tarde.) Observe que as previsões de longo prazo do modelo SMA são uma linha reta horizontal, assim como na caminhada aleatória modelo. Assim, o modelo SMA assume que não há tendência nos dados. No entanto, enquanto as previsões a partir do modelo de caminhada aleatória são simplesmente iguais ao último valor observado, as previsões do modelo SMA são iguais a uma média ponderada de valores recentes. Os limites de confiança calculados pela Statgraphics para as previsões de longo prazo da média móvel simples não se alargam à medida que o horizonte de previsão aumenta. Isto obviamente não é correto Infelizmente, não há uma teoria estatística subjacente que nos diga como os intervalos de confiança devem se ampliar para este modelo. No entanto, não é muito difícil calcular estimativas empíricas dos limites de confiança para as previsões de longo prazo. Por exemplo, você poderia configurar uma planilha na qual o modelo SMA seria usado para prever 2 passos à frente, 3 passos à frente, etc. dentro da amostra de dados históricos. Você poderia então calcular os desvios padrão da amostra dos erros em cada horizonte de previsão e então construir intervalos de confiança para previsões de longo prazo adicionando e subtraindo múltiplos do desvio padrão apropriado. Se tentarmos uma média móvel simples de 9 termos, obteremos previsões ainda mais suaves e mais de um efeito retardado: A idade média é agora de 5 períodos ((91) 2). Se tomarmos uma média móvel de 19 períodos, a idade média aumenta para 10: Observe que, na verdade, as previsões estão agora atrasadas por volta dos pontos de inflexão por cerca de 10 períodos. A quantidade de suavização é melhor para esta série Aqui está uma tabela que compara suas estatísticas de erro, incluindo também uma média de 3-termo: Modelo C, a média móvel de 5-termo, rende o menor valor de RMSE por uma pequena margem sobre o 3 E médias de 9-termo, e suas outras estatísticas são quase idênticas. Assim, entre modelos com estatísticas de erro muito semelhantes, podemos escolher se preferiríamos um pouco mais de resposta ou um pouco mais de suavidade nas previsões. O modelo de média móvel simples descrito acima tem a propriedade indesejável de tratar as últimas k observações de forma igual e ignora completamente todas as observações anteriores. (Voltar ao início da página.) Browns Simple Exponential Smoothing (exponencialmente ponderada) Intuitivamente, os dados passados ​​devem ser descontados de forma mais gradual - por exemplo, a observação mais recente deve ter um pouco mais de peso que a segunda mais recente, ea segunda mais recente deve ter um pouco mais de peso do que a 3ª mais recente, e em breve. O modelo de suavização exponencial simples (SES) realiza isso. Vamos 945 denotar uma constante quotsmoothingquot (um número entre 0 e 1). Uma maneira de escrever o modelo é definir uma série L que represente o nível atual (isto é, o valor médio local) da série, conforme estimado a partir dos dados até o presente. O valor de L no tempo t é calculado recursivamente a partir de seu próprio valor anterior como este: Assim, o valor suavizado atual é uma interpolação entre o valor suavizado anterior e a observação atual, onde 945 controla a proximidade do valor interpolado para o mais recente observação. A previsão para o próximo período é simplesmente o valor suavizado atual: Equivalentemente, podemos expressar a próxima previsão diretamente em termos de previsões anteriores e observações anteriores, em qualquer uma das seguintes versões equivalentes. Na primeira versão, a previsão é uma interpolação entre previsão anterior e observação anterior: Na segunda versão, a próxima previsão é obtida ajustando a previsão anterior na direção do erro anterior por uma fração 945. é o erro feito em Tempo t. Na terceira versão, a previsão é uma média móvel exponencialmente ponderada (ou seja, descontada) com o fator de desconto 1- 945: A versão de interpolação da fórmula de previsão é a mais simples de usar se você estiver implementando o modelo em uma planilha: ela se encaixa em um Célula única e contém referências de células que apontam para a previsão anterior, a observação anterior ea célula onde o valor de 945 é armazenado. Observe que se 945 1, o modelo SES é equivalente a um modelo de caminhada aleatória (sem crescimento). Se 945 0, o modelo SES é equivalente ao modelo médio, assumindo que o primeiro valor suavizado é definido igual à média. A idade média dos dados na previsão de suavização exponencial simples é de 1 945 em relação ao período para o qual a previsão é calculada. (Isso não é suposto ser óbvio, mas pode ser facilmente demonstrado pela avaliação de uma série infinita.) Portanto, a previsão média móvel simples tende a ficar para trás de pontos de viragem em cerca de 1 945 períodos. Por exemplo, quando 945 0,5 o atraso é 2 períodos quando 945 0,2 o atraso é de 5 períodos quando 945 0,1 o atraso é de 10 períodos, e assim por diante. Para uma determinada idade média (isto é, a quantidade de atraso), a previsão de suavização exponencial simples (SES) é um pouco superior à previsão de média móvel simples (SMA) porque coloca relativamente mais peso na observação mais recente - i. e. É ligeiramente mais quotresponsivequot às mudanças que ocorrem no passado recente. Por exemplo, um modelo SMA com 9 termos e um modelo SES com 945 0,2 têm uma idade média de 5 para os dados nas suas previsões, mas o modelo SES coloca mais peso nos últimos 3 valores do que o modelo SMA e no modelo SMA. Uma outra vantagem importante do modelo SES sobre o modelo SMA é que o modelo SES usa um parâmetro de suavização que é continuamente variável, de modo que pode ser facilmente otimizado Usando um algoritmo quotsolverquot para minimizar o erro quadrático médio. O valor óptimo de 945 no modelo SES para esta série revela-se 0.2961, como mostrado aqui: A idade média dos dados nesta previsão é 10.2961 3.4 períodos, que é semelhante ao de uma média móvel simples de 6-termo. As previsões a longo prazo do modelo SES são uma linha reta horizontal. Como no modelo SMA e no modelo randômico sem crescimento. No entanto, note que os intervalos de confiança calculados por Statgraphics agora divergem de uma forma razoável, e que eles são substancialmente mais estreitos do que os intervalos de confiança para o modelo de caminhada aleatória. O modelo SES assume que a série é um tanto quotmore previsível do que o modelo de caminhada aleatória. Um modelo SES é realmente um caso especial de um modelo ARIMA. Assim a teoria estatística dos modelos ARIMA fornece uma base sólida para o cálculo de intervalos de confiança para o modelo SES. Em particular, um modelo SES é um modelo ARIMA com uma diferença não sazonal, um termo MA (1) e nenhum termo constante. Também conhecido como um modelo quotARIMA (0,1,1) sem constantequot. O coeficiente MA (1) no modelo ARIMA corresponde à quantidade 1-945 no modelo SES. Por exemplo, se você ajustar um modelo ARIMA (0,1,1) sem constante para a série aqui analisada, o coeficiente MA estimado (1) resulta ser 0,7029, que é quase exatamente um menos 0,2961. É possível adicionar a hipótese de uma tendência linear constante não-zero para um modelo SES. Para fazer isso, basta especificar um modelo ARIMA com uma diferença não sazonal e um termo MA (1) com uma constante, ou seja, um modelo ARIMA (0,1,1) com constante. As previsões a longo prazo terão então uma tendência que é igual à tendência média observada durante todo o período de estimação. Você não pode fazer isso em conjunto com o ajuste sazonal, porque as opções de ajuste sazonal são desativadas quando o tipo de modelo é definido como ARIMA. No entanto, você pode adicionar uma tendência exponencial de longo prazo constante a um modelo de suavização exponencial simples (com ou sem ajuste sazonal) usando a opção de ajuste de inflação no procedimento de Previsão. A taxa adequada de inflação (crescimento percentual) por período pode ser estimada como o coeficiente de declive num modelo de tendência linear ajustado aos dados em conjunto com uma transformação de logaritmo natural, ou pode basear-se em outra informação independente sobre as perspectivas de crescimento a longo prazo . (Voltar ao início da página.) Browns Linear (ie duplo) Suavização exponencial Os modelos SMA e SES assumem que não há tendência de qualquer tipo nos dados (o que normalmente é OK ou pelo menos não muito ruim para 1- Antecipadamente quando os dados são relativamente ruidosos), e podem ser modificados para incorporar uma tendência linear constante como mostrado acima. O que acontece com as tendências de curto prazo Se uma série exibir uma taxa de crescimento variável ou um padrão cíclico que se destaque claramente contra o ruído, e se houver uma necessidade de prever mais do que um período à frente, a estimativa de uma tendência local também pode ser um problema. O modelo de suavização exponencial simples pode ser generalizado para obter um modelo linear de suavização exponencial (LES) que calcula estimativas locais de nível e tendência. O modelo de tendência de variação de tempo mais simples é o modelo de alisamento exponencial linear de Browns, que usa duas séries suavizadas diferentes que são centradas em diferentes pontos do tempo. A fórmula de previsão é baseada em uma extrapolação de uma linha através dos dois centros. (Uma versão mais sofisticada deste modelo, Holt8217s, é discutida abaixo.) A forma algébrica do modelo de suavização exponencial linear de Brown8217s, como a do modelo de suavização exponencial simples, pode ser expressa em um número de formas diferentes mas equivalentes. A forma quotstandard deste modelo é usualmente expressa da seguinte maneira: Seja S a série de suavização simples obtida aplicando-se a suavização exponencial simples à série Y. Ou seja, o valor de S no período t é dado por: (Lembre-se que, Exponencial, esta seria a previsão para Y no período t1.) Então deixe Squot denotar a série duplamente-alisada obtida aplicando a suavização exponencial simples (usando o mesmo 945) à série S: Finalmente, a previsão para Y tk. Para qualquer kgt1, é dada por: Isto resulta em e 1 0 (isto é, enganar um pouco, e deixar a primeira previsão igual à primeira observação real) e e 2 Y 2 8211 Y 1. Após o que as previsões são geradas usando a equação acima. Isto produz os mesmos valores ajustados que a fórmula baseada em S e S se estes últimos foram iniciados utilizando S 1 S 1 Y 1. Esta versão do modelo é usada na próxima página que ilustra uma combinação de suavização exponencial com ajuste sazonal. Holt8217s Linear Exponential Smoothing Brown8217s O modelo LES calcula as estimativas locais de nível e tendência ao suavizar os dados recentes, mas o fato de que ele faz isso com um único parâmetro de suavização coloca uma restrição nos padrões de dados que é capaz de ajustar: o nível ea tendência Não podem variar em taxas independentes. Holt8217s modelo LES aborda esta questão, incluindo duas constantes de alisamento, um para o nível e um para a tendência. Em qualquer momento t, como no modelo Brown8217s, existe uma estimativa L t do nível local e uma estimativa T t da tendência local. Aqui eles são calculados recursivamente a partir do valor de Y observado no tempo t e as estimativas anteriores do nível e tendência por duas equações que aplicam alisamento exponencial para eles separadamente. Se o nível estimado ea tendência no tempo t-1 são L t82091 e T t-1. Respectivamente, então a previsão para Y tshy que teria sido feita no tempo t-1 é igual a L t-1 T t-1. Quando o valor real é observado, a estimativa atualizada do nível é calculada recursivamente pela interpolação entre Y tshy e sua previsão, L t-1 T t-1, usando pesos de 945 e 1-945. A mudança no nível estimado, Nomeadamente L t 8209 L t82091. Pode ser interpretado como uma medida ruidosa da tendência no tempo t. A estimativa actualizada da tendência é então calculada recursivamente pela interpolação entre L t 8209 L t82091 e a estimativa anterior da tendência, T t-1. Usando pesos de 946 e 1-946: A interpretação da constante de suavização de tendência 946 é análoga à da constante de suavização de nível 945. Modelos com valores pequenos de 946 assumem que a tendência muda apenas muito lentamente ao longo do tempo, enquanto modelos com Maior 946 supor que está mudando mais rapidamente. Um modelo com um grande 946 acredita que o futuro distante é muito incerto, porque os erros na estimativa de tendência tornam-se bastante importantes quando se prevê mais de um período à frente. As constantes de suavização 945 e 946 podem ser estimadas da maneira usual minimizando o erro quadrático médio das previsões de 1 passo à frente. Quando isso é feito em Statgraphics, as estimativas se tornam 945 0,3048 e 946 0,008. O valor muito pequeno de 946 significa que o modelo assume muito pouca mudança na tendência de um período para o outro, então basicamente este modelo está tentando estimar uma tendência de longo prazo. Por analogia com a noção de idade média dos dados que é utilizada na estimativa do nível local da série, a idade média dos dados que são utilizados na estimativa da tendência local é proporcional a 1 946, embora não exatamente igual a . Neste caso, isto é 10.006 125. Isto não é um número muito preciso, na medida em que a precisão da estimativa de 946 é realmente de 3 casas decimais, mas é da mesma ordem geral de magnitude que o tamanho da amostra de 100, portanto Este modelo está calculando a média sobre bastante muita história em estimar a tendência. O gráfico de previsão abaixo mostra que o modelo LES estima uma tendência local ligeiramente maior no final da série do que a tendência constante estimada no modelo SEStrend. Além disso, o valor estimado de 945 é quase idêntico ao obtido pela montagem do modelo SES com ou sem tendência, de modo que este é quase o mesmo modelo. Agora, eles parecem previsões razoáveis ​​para um modelo que é suposto ser estimar uma tendência local Se você 8220eyeball8221 esse enredo, parece que a tendência local virou para baixo no final da série O que aconteceu Os parâmetros deste modelo Foram calculados minimizando o erro quadrático das previsões de um passo à frente, e não as previsões a mais longo prazo, caso em que a tendência não faz muita diferença. Se tudo o que você está olhando são 1-passo-frente erros, você não está vendo a imagem maior de tendências sobre (digamos) 10 ou 20 períodos. A fim de obter este modelo mais em sintonia com a nossa extrapolação do globo ocular dos dados, podemos ajustar manualmente a tendência de alisamento constante para que ele usa uma linha de base mais curto para a estimativa de tendência. Por exemplo, se escolhemos definir 946 0,1, então a idade média dos dados usados ​​na estimativa da tendência local é de 10 períodos, o que significa que estamos fazendo a média da tendência ao longo dos últimos 20 períodos. Here8217s o que o lote de previsão parece se definimos 946 0,1, mantendo 945 0,3. Isso parece intuitivamente razoável para esta série, embora seja provavelmente perigoso para extrapolar esta tendência mais de 10 períodos no futuro. E sobre as estatísticas de erro Aqui está uma comparação de modelos para os dois modelos mostrados acima, bem como três modelos SES. O valor ótimo de 945 para o modelo SES é de aproximadamente 0,3, mas resultados semelhantes (com ligeiramente mais ou menos responsividade, respectivamente) são obtidos com 0,5 e 0,2. (A) Holts linear exp. Alisamento com alfa 0,3048 e beta 0,008 (B) Holts linear exp. Alisamento com alfa 0,3 e beta 0,1 (C) Suavização exponencial simples com alfa 0,5 (D) Suavização exponencial simples com alfa 0,3 (E) Suavização exponencial simples com alfa 0,2 Suas estatísticas são quase idênticas, portanto, realmente não podemos fazer a escolha com base De erros de previsão de 1 passo à frente dentro da amostra de dados. Temos de recorrer a outras considerações. Se acreditarmos firmemente que faz sentido basear a estimativa da tendência atual sobre o que aconteceu nos últimos 20 períodos, podemos fazer um caso para o modelo LES com 945 0,3 e 946 0,1. Se queremos ser agnósticos quanto à existência de uma tendência local, então um dos modelos do SES pode ser mais fácil de explicar e também dar mais previsões de médio-caminho para os próximos 5 ou 10 períodos. Evidências empíricas sugerem que, se os dados já tiverem sido ajustados (se necessário) para a inflação, então pode ser imprudente extrapolar os resultados lineares de curto prazo Muito para o futuro. As tendências evidentes hoje podem afrouxar no futuro devido às causas variadas tais como a obsolescência do produto, a competição aumentada, e os abrandamentos cíclicos ou as ascensões em uma indústria. Por esta razão, a suavização exponencial simples geralmente desempenha melhor fora da amostra do que poderia ser esperado, apesar de sua extrapolação de tendência horizontal quotnaivequot. Modificações de tendência amortecida do modelo de suavização exponencial linear também são freqüentemente usadas na prática para introduzir uma nota de conservadorismo em suas projeções de tendência. O modelo LES com tendência a amortecimento pode ser implementado como um caso especial de um modelo ARIMA, em particular, um modelo ARIMA (1,1,2). É possível calcular intervalos de confiança em torno de previsões de longo prazo produzidas por modelos exponenciais de suavização, considerando-os como casos especiais de modelos ARIMA. A largura dos intervalos de confiança depende de (i) o erro RMS do modelo, (ii) o tipo de suavização (simples ou linear) (iii) o valor (S) da (s) constante (s) de suavização e (iv) o número de períodos à frente que você está prevendo. Em geral, os intervalos se espalham mais rapidamente à medida que o 945 fica maior no modelo SES e eles se espalham muito mais rápido quando se usa linear ao invés de alisamento simples. Este tópico é discutido mais adiante na seção de modelos ARIMA das notas. (Voltar ao topo da página.)